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一場股災 暴露被扭曲的市場

2018-10-13 01:35經濟日報 朱成志

今年國慶似乎是全球股市的震撼教育,美股原本一直維持在高姿態整理,道瓊10月2、3日還連二天創下歷史新高,但是由於市場擔心10年期公債殖利率快速上升突破了3.2%,以及10月4日美國副總統彭思殺氣騰騰的反中演講,如同宣戰,10月10日導致道瓊大跌831點跌幅3.15%、Nasdaq跌4.08%,S&P500也大跌3.29%、費半指數跌4.46%、羅素2000跌2.86%,次日美股道瓊又大跌2.13%,四大指數收黑,最強的美股大跌二天1300多點,讓市場高度敏感,感受有如1987年10月黑色星期一,以及2008年金融大海嘯一樣。

歐股亞股也全部被拖累,11日全球股市慘綠,加權指數終於失守萬點大關,下跌660點、跌幅高達6.3%,這是繼2017年5月23日上萬點至今約16個月後,首度跌破萬點大關,也創下歷史最大的「跌點」,但本波到12日跌到9,740點,可能殺完了融資斷頭,政府基金用力拉,當天又漲回到10,045點,非常戲劇性。

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由於11日台股跌幅甚至大過於大陸A股跌幅5.2%,也超過了港股3.8%及韓股3.5%、日股4.4%,市場原本關心人民幣會不會貶破7大關,但人民幣守住6.92,反而新台幣在當天先貶破31大關,好像川普不是打「美中貿易戰」,而是打「美台貿易戰」。

11日一天外資大賣302億元,外資卻大買櫃買市場16.4億元,把原本開盤跌停的蘋概股穩懋拉到翻紅上漲2元。2000年台股上萬點時,融資高達5,600億元,而這一次萬點之上,驚見11日一天融資狂減115億元降到1,390億元,已是2009年3月水平,當時指數才5,000點而已;櫃買融資當天也一天減少54億元,等於一天減少10%,剩下495億元,可見內資散戶受傷慘重,最後斷頭在萬點之下。

政府護盤重心只放在權值股,去年台積電外資持股最高峰超過八成,儘管今年外資賣超,但是仍然有78%,如果護這種外資手上一大缸的股票,只是硬撐指數,反而變成外資提款機;但是內資所在意的是櫃買跌幅慘重,因為上市指數的10年線約8,510點,還隔很遠,但是櫃買的10年線約126點,現在已經跌到只剩114點,內資股在櫃買受傷程度更重,但官員只看上市指數,完全不接地氣,難道中小型公司不值得重視嗎?

國際股災正如高雄下一場大雨,道路就出現五千個洞,只看指數重回萬點,是台積電昨(12)日大漲9.5元的功勞,但許多中小型股被市場過度扭曲,跌得昏天黑地,其實台灣經濟的核心是中小企業,如果只看9月上市櫃總營收3.21兆元很好,創歷年9月新高,台灣經濟成長率往上調高,當然也好,但隨處可見招租店面,擺著夾娃娃機可以救台灣的內需經濟嗎?

以上半年最飆悍的漲價概念股來看,被動元件國巨7月3日創下天價1,310元,但是連跌四個月,股價跌掉「1」,最低只剩378元;環球晶5月天價642元,近期跌到242元,跌幅非常驚人;昔日股后,也是櫃買股王精測去年創下天價1,520元,今年每股純益(EPS)比去年略好,但股價也去掉了一個「1」,最低剩下385元,因此這一次災情最慘重的,反而是內資撤退最嚴重的中小型股票;當大盤初步止跌,未來反彈最兇,也是這一波最超跌的中小型個股。

昨日新台幣先狂升2.6角到30.844,外資單日賣超大幅減少到41億元,美股電子盤也大漲300多點,「萬點」是政府少數可以拿出來的政績,為了拚選舉,乏人支持的深澳電廠快速宣布停建,相信台股也會有專人認真守護的。(作者是萬寶投顧董事長)

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朱成志

國內知名的股市聞人、投資專家,在市場投資及研究資歷已逾20年。朱成志早在1990年即研發股票分析系統軟體,成立萬寶網路科技公司,出版雜誌萬寶周刊,該公司也做基金平台,代理六、七百檔基金。

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