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感測器暴紅 可找下個大立光

2017-08-26 03:15經濟日報 朱成志

近期台股最飆悍個股是二線光學鏡頭廠,內資主力大咖回流卡位,上期專欄:「內資當沖樂、小股在浪頭」,光學鏡頭的延續漲幅非常驚人,尤其在本周台股創下1990年以來萬點之上最長天數65天,以及股王大立光創下突破6,000元大關歷史新高。

今年大立光每股純益估220元,目前本益比不到30倍,外資持股53.6%,6,000元就基本面及籌碼面觀察是合理的,但其他光學股本益比非常高,8月24日成交值最大的是玉晶光、亞光,籌碼相對也非常亂,虧錢的新鉅科、今國光、聯一光也大漲,只要沾到「光」字的許多股票也補漲,例如菱光、華晶科、光燿科、先進光等。做背光模組、投影機的揚明光,去年每股賠1.74元,今年第1季賠0.58元、第2季賠0.39元,7月又賠0.24元,但股價從8月14日低點38元,二周大漲超過一倍到80.4元,甚至帶動持有揚明光38%的中光電補漲,光學股已炒過頭,相對風險極高,8月25日亞光跌停已是警訊,上半年前二季分別每股虧0.55元、1.35元的新鉅科仍跳空漲停,整個類股熱滾滾。

大立光崛起在手機開始採用鏡頭後,從早期30萬畫素一路升級至今1,800~2,000萬畫素,大立光都領先全球,因此被蘋果看重,保持長期成長動能,但手機鏡頭畫素也是有極限,反而值得注意的是下一個大立光在哪?

二線光學股大漲,都是訴求切入車載鏡頭,ADAS自動駕駛輔助系統所需的鏡頭增加,所有的二線廠都虎視眈眈要吃這塊大餅,確實這是新藍海,並且汽車電子的特色是認證時間長,一旦打入車廠就不容易被取代,比3C、手機的供應鏈變化慢很多,台廠努力往這個方向是正確的,但必需務實看待,在車載鏡頭全球市占第一名的是中國廠舜宇光學,約占30%,以大陸廠成本殺價優勢,台灣的光學鏡頭要突破紅色供應鏈並非這麼簡單的事。

換言之,車用市場固然大,但競爭對手又多又強,市占率大陸領先台灣,只不過車輛供應商並不是像手機一樣,機會多元化,可讓台灣廠商有切入空間,但可以肯定的是,車用鏡頭不需要用到太高畫素,因此進入障礙相對低,甚至會出現一窩蜂為了搶訂單而殺價競爭,因此光學鏡頭股價波動大,炒高後介入要謹慎。

另外一個角度值得大家思考,一台車需要鏡頭數目仍有局限性,但無人車、自駕車、未來的智慧車的輔助系統應該是「感測器」,我認為感測器就如同手機的鏡頭關鍵地位,才是車聯網最重要的核心。去年車用感測器才從30萬提升到130萬畫素,今年開始極少部分測試2M,未來趨勢看到3M的研發,這種規格的提升正如同當年大立光面對的手機鏡頭一樣。

所有的感測器大廠現在都積極卡位,技術最領先的是美國美光旗下的ON半導體,這已是車用感測器第一名大廠,不過,全球感測器最大咖SONY正積極研發卡位車用,另外包括三星、Panasonic、ST Micro、Omni Vision都跳進來,明年ADAS元年才是群雄逐鹿的好戲上場,台灣在車用感測器沒有世界級的公司,只有封裝廠,但做下游的整合應用很多,包括原相、同致、為升,車王電等,我覺得車用感測器才是創造下一個大立光的關鍵產業,而不是目前自許「大立光第二」熱炒的二線鏡頭。

(作者是萬寶投顧董事長)

大立光 亞光 手機鏡頭

朱成志

國內知名的股市聞人、投資專家,在市場投資及研究資歷已逾20年。朱成志早在1990年即研發股票分析系統軟體,成立萬寶網路科技公司,出版雜誌萬寶周刊,該公司也做基金平台,代理六、七百檔基金。
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