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傳產金融原物料 聚光

2017-01-23 00:00經濟日報 蔡明彥

猴年股市交易剩二天,要不要抱股過年呢?建議從兩個方向來思考。

想要拚短線紅包商機的,選股上可從技術面著手,選擇近期強勢但相對漲幅不大、量能未現凌亂的個股布局。至於擬以雞年整年投資作規劃者,建議先檢視封關前後總經與產業趨勢發展方向再來定奪。

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投資理論上認為,股市的行進方向是random walk難預測的,但股市被視為經濟的櫥窗,且是景氣的領先指標之一。從美國景氣的狀況來看,失業率已降至接近充分就業,預期薪資上漲壓力會逐漸浮現,故上半年除觀察去年低基期油價對通膨帶來的壓力外,薪資上漲的速度更是Fed會不會提早升息的主要變數。

在川普新政上,包括5,500億美元基建支票、減稅方案等都不是一宣誓就可上路的;而放鬆金融監管更需經兩黨協商程序,最快第4季末才有機會定案,雖不排除股市在議案討論階段就率先反應,短線還是不排除川普選後行情利多出盡。

在對外關係方面,美國匯率報告在每年在4月及10月發布,台、韓去年已被列入觀察名單,今年能否脫困,尚待觀察,倒是川普政府是否把中國大陸入列,將牽動兩岸匯率升貶與熱錢進出。

此外,川普政府欲檢討與各國的貿易協定,談判是否順利?美國是否真的走向保護主義,從而重創全球貿易,也待觀察,但不確定性升高恐是難以避免的結果,股市也會隨之震盪。

惟從企業獲利面來看,由於去年上半年美國能源與金融兩大族群,分別受油價大跌以及認列監管機關罰款等因素,基期偏低,Bloomberg預估資料顯示,S&P500企業獲利今年第1季年成長13.3%,第2季也有10.9%的成長,因此,抱股過年在企業獲利前景支撐下,面臨美股波動的風險不大。

在歐洲方面,從製造業採購經理人PMI指數來看,歐盟區經濟復甦動能在增強中;在大陸經濟方面,去年房市熱絡帶動的施工潮、政府推動的基建加上歐美景氣復甦帶動出口止穩,研判仍可支撐上半年大陸經濟成長。綜合研判下,今年抱股過年以中線來看,風險應不大。

回到選股面,台積電的法說暗示第1季科技業本業恐乏善可陳,故電子類股宜順勢低接;傳產、原物料、金融業等展望相對較具成長性,較適合作為操作主力。(作者是群益投顧董事長)

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蔡明彥

群益投顧董事長蔡明彥。

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