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外資買內資撤 台股虛火上身

2016-07-30 00:43經濟日報 朱成志

今年全世界漲幅第一的是巴西,截至28日為止,其漲幅近31%,接續的二、三、四名分別為俄羅斯21.9%、泰國18.3%、及美國費城半導體指數16%,其中德州儀器半導體大漲32%。東南亞的菲律賓、印尼上漲逾15%、越南漲13%。

去年中國大陸創業板上漲84.4%,今年大跌21.8%。近來大陸監理單位預警,慎防資產泡沫,給了創業板上許多新興題材股票當頭棒喝。深証股市及上証指數,也雙雙跌了18%及15%。日圓今年強勁,日股下跌高達13%,安倍快要直升機撒錢了。台股雖漲8%,但也有點虛。

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520前,外資5月賣超台股1084億元,520後到昨(29)日,外資大買2,842億元,因此台股大漲近千點,站上9,000點,但內資太保守,相較去年台股在8月24日跌到最低點7,203點,融資尚有1,325億元,大漲將近1,900點,融資僅剩1,300餘億元,國內投資人極度缺乏信心。

這波外資買盤就像吃類固醇來解決台股問題,造成虛火上身。台股不但散戶保守,連政府基金下單的官股行庫都是賣超。為何市場沒有信心?這應該與新政府上任兩個月以來表現有關。台灣民意基金會7月26日公布蔡總統任職兩個月以來的民調下跌12%,今年經濟展望不佳,經濟成長率又面臨「保一」大挑戰,媒體報導,蔡總統表示「股市內外資課不同的稅,是她心中的痛」。問題是:「然後呢?」

上周經濟學人最新「大麥克指數」指出,新台幣匯價低估41%,央行強烈表示,這不是用來預測匯率的工具。央行新聞稿中提到「購買力平價(GDP PPP,以下簡稱PPP)」,世界銀行計算PPP時,以亞太區為例,共採用超過1,100種商品,這些商品將跨境貿易的關稅、匯率全盤考量在內,實用性當然遠大於「一種」麥當勞漢堡的指數。

過去以22K將台灣貼上低薪的標籤並不公平,我認為,應該以相對數據的「人均PPP」才合理。目前人均PPP名列前茅的國家依序為卡達、盧森堡、新加坡、汶萊、科威特,而香港、美國分別名列第10、第11。台灣則名列第16,不僅超越德、法、英,更明顯超越第29、第30的日本與南韓。台灣的薪資不高,但生活費用便宜,實質國民可支配所得高,購買力超越大多數G20國家。

為何台灣民眾對於名列16的人均PPP無感?我認為股市不振,新創業成功的年輕人少,加上房市大漲十年,貧富差距嚴重。政府解決問題不是單純加薪或多放假,應該要注意股市死水一灘,如何吸引年輕人創業?台灣太少新創事業成功,就很難創造許多小富、新富,而只是少數財團的大富。

目前全球已經有23個國家實施負利率,「負利率公債」規模已高達13兆美元,期盼政府的新經濟政策,能夠吸引全球龐大的資金潮來台投資創業,有創業才有工作,才有高薪挖角,經濟要好,靠投資才是硬道理,可惜這股熱錢只是來台賺「高股息殖利率」,外資拉升台積電創新高,高喊股王大立光要過4,000元,指數上9,000點,人氣卻冷冰冰。

上次我舉過例亞馬遜市值已超過波克夏,代表「網路經濟」勝過「價值投資」,貝佐斯身價已超越巴菲特將登上全球第三大富豪。貝佐斯52歲,而巴菲特86歲,為何貝佐斯後來居上?因為世代消費族群重大變化,亞馬遜的網路購物,已漸取代實體通路,美國雖然貧富懸殊,但年輕人有夢,Uber、FB等都是這幾年衝出來的,有好的資本市場就給年輕人創新的誘因,更多的新富取代少數的老富,鼓勵投資才能讓經濟的成長活力更強。

昨天台股跌破9,000點,外資終於轉為小幅賣超13億元,目前是尷尬的9,000點上下整理盤,台股和政治一樣,欠缺9,200點的內外資「九二共識」。(作者是萬寶投顧董事長)

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朱成志

國內知名的股市聞人、投資專家,在市場投資及研究資歷已逾20年。朱成志早在1990年即研發股票分析系統軟體,成立萬寶網路科技公司,出版雜誌萬寶周刊,該公司也做基金平台,代理六、七百檔基金。

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