擁抱兆元資產機遇：虛擬資產邁向主流關鍵時刻

近期，美國總統川普在世界經濟論壇(WEF)再次重申要推動美國成為世界加密之都的承諾。自其第二任期以來，整個加密產業受益於美國政策轉向，諸如《天才法案》的通過，促使全球穩定幣迎來一波熱潮，傳統金融機構也紛紛加速採用區塊鏈技術，進一步推升了加密金融的主流化。臺灣虛擬資產也在這波全球浪潮中取得突破與進展，監理架構法制化和技術擴大應用，讓行業出現一股新氣象。

加密產業在2025年達到4兆美元市值高峰，比特幣作為市佔最高的資產，價格在去年創下歷史新高，但更重要的是，機構大幅持有比特幣，彰顯出比特幣已不僅作為投機資產，而是逐步成為機構認可、具宏觀屬性的資產配置標的之一。

另一方面，穩定幣也已發展成可與全球支付網路相比擬的基礎結算設施。光在去年穩定幣交易量就達到33兆美元，總市值更一舉突破3千億美元，被預估有望突破為兆元規模；現實資產代幣化(RWA)則是另一個潛在兆元市場。全球金融巨擘貝萊德和摩根大通等都已積極投入代幣化市場。在新的一年，我們亦可有望見到除了在現金與國債之外，股票、大宗商品等更多資產類別走向鏈上交易。

在臺灣，首部虛擬資產監理專法《虛擬資產服務法》有望在今年施行，市場普遍期待明確的法規能加速產業發展。尤其在全球主要經濟體都已重新審視虛擬資產產業價值之時，臺灣能夠掌握此下一代金融的發展機遇更顯關鍵。

然而，監管雖是催化劑，卻仍有其挑戰與局限之處。比如對虛擬資產監理的破碎化，容易形成壁壘，特別是對虛擬資產服務商如交易所之監理更是核心。國際平台落地受監管是國際監理趨勢，惟隨金融服務高度數位化時代，使用者在選擇上更趨向體驗為王，當中包括安全性、便利度等因素，超越了境內外形式之分。因此，其監理模式也須將市場運作邏輯納入考量，尋求彈性與共融的治理模式。

臺灣投資人過去亦曾國內外平台發生重大社會案件而受到影響，因此在此刻邁向產業監理化的關鍵時刻，要如何確保在達到本地監管目標同時，保持市場開放穩定，避免走向封閉，卻也是重中之重。

香港即可為我借鏡之例。香港在監理初期採取嚴謹的手段，雖為投資者帶來保障，但流動性不足卻也成為本地業者之瓶頸。因此，香港證監會在去年發布新規，通過允許本地交易所接入全球訂單簿，以期吸引具流動性的全球平台，讓本地投資者得以享受更具競爭力的定價與流動性。這對於一個擁有極大比例散戶參與的市場尤為重要。

其次，潛在監管破口需要有效制度防堵。以現實常見金融詐騙為例，受害者通常是透過各類廣告，被誘導至不同金融平台進行各種「投資」，最終資產再被以虛擬資產等形式移轉到海外。在此過程中，大型金融平台在即時阻卻不法資金流向境外或受害資產返還上，扮演了重要金流與資訊流節點，其角色重要性不言而喻。

臺灣並非沒有成功追回海外資產案例，惟常態化的基礎是法制化。去年行政院通過打詐四法，主動要求大型境外網路平台業者，特別是國人在使用的平台，須落地配合政府打詐。其實，我們也可從相同視角思考對虛擬資產服務商(VASP)的規管必要性。畢竟這關乎的是民眾對政府，乃至於對產業的信心，而信任則是金融產業永續發展的基石。

平心而論，作為一項仍不斷在發展的新技術，監管不可能一開始就面面俱到。因此，在面對法規之外，更需要政府與產業間共同合作才能接軌國際，防止落入在地本位主義，為金融穩定、投資者保障和市場發展取得多贏局面。

總歸而言，正因虛擬資產其底層技術運作原理，使其不僅只是投資標的，同時也作為價值儲存、移轉的媒介，讓它有別於傳統金融資產，也是為什麼主政者必須採取不同監管思維與手段，促進臺灣開放金融和強化國際連結，才能在這新一波金融變革趨勢下，有效應對新科技所帶來挑戰，以及抓住新興兆元市場的發展機會。