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1900年至今出現過28次利率倒掛，其中22次以景氣衰退收場。這些衰退往往在利率倒掛出現後六至12個月發生，但最近幾次的衰退，卻有時間距離拉長的趨勢，例如最近六次的衰退，發生在利率倒掛出現後的六至36個月之間。
歷史經驗看，利率倒掛後並非一定會發生衰退，但機率甚高。此外因為每次景氣衰退前都一定出現利率倒掛（也就是利率倒掛為景氣衰退的必要但非充分條件）；因此一旦出現利率倒掛，總仍是引發市場高度警戒。
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利率倒掛預言衰退 這次不一樣嗎？
劉憶如，現任香港北威國際集團董事總經理、香港經濟發展委員會委員、美國亞洲協會國際事務委員會委員、臺灣大學財務金融系兼任教授、上海財經大學兼任教授、及南京大學校聘客座教授。
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