親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

從達沃斯論壇 看全球經濟走向

2018-02-12 01:04經濟日報 丁予嘉

瑞士舉行的達沃斯論壇年會在川普脫稿的閉幕演講下熱鬧落幕,這個號稱是全球財金菁英、國家領導人、跨國企業老闆等集聚一堂的世界經濟論壇,不約而同地對全球經濟景氣走向保持樂觀期待。資誠企業在大會中發布全球企業領袖調查報告中指出,近六成CEO對未來一年經濟前景樂觀,較去年僅三成,成長達一倍、也創歷史新高,然而,CEO對自身企業營收成長信心與去年相較僅增加4%,樂觀中藏有隱憂。

經濟日報提供
經濟日報提供

無獨有偶的,國際貨幣基金IMF 在論壇中預測全球經濟將實現2010年來最快增速情況,並且上調今明兩年全球經濟增長率到3.9%,同時預測今年全球經濟產出缺口(Output Gap)將自金融海嘯以來由負轉正,這是非常正向的訊息。全球產能過剩問題隨著各國政策努力去槓桿的結構調整,似乎已到達一個新的平衡階段,但當產出缺口開始由負轉正,因總和需求帶動所推升的生產與勞工成本將不可避免,這也意味著全球通膨將跟隨升溫,可以預見到的是,通貨膨脹將會是未來全球市場面臨的最大風險源。

若以衡量美國通膨預期的平衡通膨率,亦即10年期美國公債殖利率與抗通膨保值債券(TIPS)之間利差觀察,此利差在1月時急速擴大且正式突破2%臨界點;若以物價水準觀察,雖聯準會所關注的個人消費支出(PCE)指數去年全年平穩的落於1.5%安全值內,但持續良好的就業數據實已開始牽引薪資上漲壓力。去年美國民間整體時薪年增率與2015年持平於2.6%,但今年1月份工資明顯較去年同期上漲2.9%,這是金融海嘯後以來最快的增速,種種訊息是否意味著久違的通膨真的要回來了?近期金融市場極度不安的情緒,實來自於此。

新任聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)2月一上任即面對全球金融市場黑色星期一的震撼教育,的確,美國資產價格泡沫化風險持續增高、大幅彈升的債券殖利率致無風險利率上揚、加上通膨預期等不確定因素,都為他帶來第一關課題考驗,金融市場也等待他如何面對與因應。

全球對新任聯準會掌門人,尚在觀察與適應的新階段,以葉倫為純正擁護鴿派相比較,觀察鮑威爾的資歷背景、以及他過去在聯準會對葉倫的決議政策從未投過任何反對票與言論,猜測他掌管聯準會初期仍以延續葉倫時代政策、中間偏鴿派可能性居高,畢竟市場目前對聯準會是否會延續漸進式加息甚無安全感,對於政策不確定性所反映的敏感性更高。

自川普當選總統以來,股市不畏任何系統性風險,勇往直前的多頭,帶動道瓊指數累積漲幅達30%以上,而這也成為川普多次自豪宣揚的政績表現,然而美股估值是否偏高結構也一直被市場所爭辯,在此次論壇中的風險報告也強調,過去僅有兩次(包括1929年與2000年)股市大崩盤前,美國股市估值高於現在,且這兩次經濟擴張均以資產泡沫破裂告終! 面對成長增速、通膨重現、估值偏高,今年將是全球經濟相當重要的轉折點。(本文作者是國票金控總經理丁予嘉博士)

川普 葉倫 債券

丁予嘉

經濟學博士出身,擁有豐富金融實務資歷,難得的是,他能將兩者予以融合,透過理論架構對實務進行分析,輔以國內外的經驗值,提出可能的發展方向與具體建議,頗受政府單位重視。
A- A+

相關新聞

搶救觀光…快推動智慧旅遊2018-05-25
金融新格局 收放一念間2018-05-21
拚美學經濟 先釐清品牌定位2018-05-24
獨立董事的知其所以然2018-05-22
新創的挑戰與風險2018-05-23
誰是「對」的董事?2018-01-18
油水摻入越多,明斯基時刻將加速到來2017-11-06
收購案失利 鴻海焉知非福2017-06-22
迎接AI時代 拋掉硬體思維2017-12-21
培養獨角獸 把握四大戰略2018-03-01
加入CPTPP…良機稍縱即逝2018-03-09
打不打貿易戰…答案將揭曉2018-04-09
推動綠色金融 五路並進2017-11-24
由雞肋轉為芒刺的慶富案2017-11-01
共享經濟的真正定義2017-10-31
韓胡不含糊…經濟等待新象2017-10-30
速修仲裁法 接軌國際2017-12-20
台灣拚CPTPP 做好衝擊評估2017-12-25
2018來了,各國博弈恐怕只進不退2018-01-01
鼓勵IPO 學學香港2018-01-04
經濟新周期之爭 風雲再起2018-01-29
舒緩債務風險 中央出手了2018-02-13
發展數位經濟 放寬籌資規範2017-11-22
19大之後 中國金融監管趨緊2017-11-20
陸鬆綁金融投資的監理思維2017-11-17
所得稅修法 長照費用必須入題2017-11-16
金融風暴十周年啟示2017-11-15
電力供應上演茶壺裡的風暴...2017-11-14
培訓AI人才 打開科技創新死結2017-11-13
肖捷對房地產稅的放風…2017-11-13
林鄭 首份施政報告獲致謝2017-11-12
習近平送大禮 難解美中貿易失衡2017-11-10
周小川一篇長文的涵義2017-11-06
綠色這回事…2017-08-04
特派看中國/人民幣對外…一深雙穩2017-07-24
雄安新區…正在等待大三通2017-07-10
公司法翻修 三理念爭議待解2017-07-06
把綠電變便宜…要三管齊下2017-07-05
用前瞻資源翻轉托育長照2017-07-04
供電的真正考驗來了2017-06-28

熱門文章

車電生技族群 利多護體2018-05-26
Fed新思維 雙率齊升壓力緩解2018-05-26

商品推薦

商品推薦

留言


Top