親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

央行總裁的重要性

2017-12-22 02:07經濟日報 政大金融系教授殷乃平

中央銀行理監事會決議利率連六凍,一如市場預期。不過,全球金融市場從過去的寬鬆貨幣政策,現在慢慢要走向緊縮,這段過渡期間,金融市場預期到央行政策的改變,也將預先反映,面對潛在變數,央行目前不做大幅變動,動作小心謹慎。

不過,美國稅改是否利多出盡是必須觀察的重要變數,以美國為首的全球央行貨幣政策正由鬆變緊,一旦明年第1季美國股市出現泡沫,進而牽動全球股市泡沫,全球央行可能又被迫再採取反向動作,讓貨幣政策寬一些,好比大船迴轉方向帶動的波浪波及全世界,過程中萬一出現金融危機逼得船得暫時停下甚至稍稍迴轉,萬一處理不好,可能釀成另一次金融危機。

資金外流會讓台灣市場受到衝擊,新台幣會因資金外流而有貶值壓力,央行要不要採取因應對策,這是大家最關心的,種種狀況還沒有浮現出來,所以央行本次理監事會,決策還是維持現狀。

分析央行的決策,假設明年初股市出現泡沫破滅的大跌,造成市場動盪不安,央行可能被迫採取因應措施的貨幣政策,也許要讓資金寬鬆來應對,但到了國際市場上的利率提高的時候,央行也會被迫隨著國際市場一起調升利率。因為一旦國際上的利率高,台灣的央行利率不變,水往低處走、資金往利率高處去,資金自然會往利率較高的國際市場跑,外資流出後本國資金也會被牽動往外走,央行勢必要提高利率,所以央行在國際金融市場利率開始回升時,就可能被迫調整。

明年市場可能動盪不安,潛藏大幅衝擊,首要觀察美國稅改通過利多出盡,美國股市明年第1季是否會泡沫破滅?屆時美股是出現大型的崩跌?或者是小摔一跤又可以站穩?就要看美國經濟復甦力道夠不夠。

在美國帶動下,世界其他國家股市也都來到高點,若美股下挫難免受到牽引跟著破滅,全球金融市場就會動盪不安很難穩定下,就要注意美國聯準會採取甚麼動作,台灣央行又會如何,央行下的藥方輕重或對錯,都會帶來很多變化,目前很難預測結果會是如何。這也是何以目前各界預測明年都有很多問號,沒法準確的預測。

央行應該是希望穩住金融市場,但明年初若作帳行情結束,外資出走,台灣股市的泡沫可能就破了,這時市場動盪會不會逼得央行採取強烈貨幣政策動作來因應?況且台灣金融市場能否穩定還牽涉到國際,若國際市場泡沫也都破掉,出現普遍的股市危機,那受影響的各國央行又能否採取措施讓市場恢復穩定?當危機沒法解決時,市場就會不安。

國際市場的變數源頭還是美國,不論是縮表升息還是股市泡沫破滅,美國明年也碰到聯準會主席要換人,政策多少會有影響。明年這種非常特殊的國際金融情勢,台灣央行也要換新總裁,能否穩得住陣腳,有能力讓台灣金融環境不會受到太大衝擊,至關重要。

(本文由政大金融系教授殷乃平口述,記者夏淑賢採訪整理)

貨幣政策 稅改 台灣金

殷乃平

為政大金融系教授。研究專長:金融制度、法規與銀行管理
A- A+

相關新聞

央行決策拿捏...恰恰好2018-06-22
智慧家電起飛 貨物稅別扯後腿2018-06-19
建立資安檢測 完善物聯網生態2018-06-21
大象打架…盯二個關鍵時刻2018-06-20
誰是「對」的董事?2018-01-18
油水摻入越多,明斯基時刻將加速到來2017-11-06
迎接AI時代 拋掉硬體思維2017-12-21
加入CPTPP…良機稍縱即逝2018-03-09
培養獨角獸 把握四大戰略2018-03-01
打不打貿易戰…答案將揭曉2018-04-09
韓胡不含糊…經濟等待新象2017-10-30
共享經濟的真正定義2017-10-31
金融新格局 收放一念間2018-05-21
高溫假不宜入法2018-06-14
做,就對了!2018-06-05
台灣拚CPTPP 做好衝擊評估2017-12-25
推動綠色金融 五路並進2017-11-24
舒緩債務風險 中央出手了2018-02-13
速修仲裁法 接軌國際2017-12-20
鼓勵IPO 學學香港2018-01-04
經濟新周期之爭 風雲再起2018-01-29
從FII股價 談鴻海股東權益2018-06-13
2018來了,各國博弈恐怕只進不退2018-01-01
由雞肋轉為芒刺的慶富案2017-11-01
稅改應趕進度 不宜溯及既往2017-12-07
周小川一篇長文的涵義2017-11-06
東遷北上大事件 激起陣陣漣漪2017-12-18
經貿新開放的重頭戲2018-05-29
讓「誠信」成為企業DNA2018-02-22
廢除法人董事 落實公司治理2018-01-10
中央經濟工作會議的新口號…2017-12-11
都更條例兩重點 修法宜三思2017-12-28
林鄭 首份施政報告獲致謝2017-11-12
中美經貿趨向摩擦但不對抗2018-02-01
數位貨幣取代紙幣 大勢所趨2018-04-16
FII光速登上A股的省思2018-03-13
治空汙...趕快實施碳權2017-12-29
稅改...哪來的自信與勇氣?2018-01-17
中國財經界 漏拜大財神2018-02-27
2018全球關鍵 在美元2018-01-15

熱門文章

30年最慘訂房率 透露觀光警訊2018-06-23
冷門產業翻身 投機氣氛濃2018-06-23
運用科技股提升投資防禦能力2018-06-22

商品推薦

商品推薦

留言


Top