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陸金融開放 外資真能展拳腳?

2017-11-23 03:13遠東國際商業銀行董事 吳均龐

新華社
新華社

多少年來,相當比率的外資金融機構堅持不進大陸,因為無法掌握過半的股權。自從大陸開放金融市場讓外資參與,對於外資股權的限制一直是戒慎恐懼,小心翼翼地採取嚴謹的監督管理。保護主義加上民族自尊,一再信誓旦旦地說,中國人不可以再任由外資金融來掌控資本市場,金融商品的交易和資本財的流動、資金面及融資機制一定要牢牢把握在本地金融機構的手中。

言猶在耳,美國總統川普前腳剛走,大陸上周就宣布了放寬外資金融機構的股權可以過半。撇開政治的考量和宣布時間上的算計,這個放寬應該會給許多原本駐足不前的外資,和已經踏進而未過半的外資金融機構,提供了下一階段布局大陸金融市場相當大的原動力。

引頸企盼這個放寬已經多年,在今年底前宣布放寬,其實並不是一個太大的驚喜,反而應該是被視為一個勢之所趨,一個大陸銀監主管機關必須要走的方向。有不同論述來描繪這個決定,正面的是褒揚讚賞,加上期許更多的外資金融機構參與機會,逐步邁向一個全面自由化的市場和金融環境。當然另類犬儒的看法是國企銀行的呆帳比率太高,資本適足性又面臨另一波的質疑和挑戰。藉開放過半持股的許可,可引進外資來補強等等。

無論是任何產業,由公司治理的角度來看,持股過半是一個千錘百鍊不變的定律,只有過半才能在重要議題和決策上有主導權,避免無謂的爭執和在股東、董事會中做曠日廢時的拉鋸戰。外資介入大陸金融的發展經驗,大多數都是出錢參股,完全沒有主導權,蜜月期結束後,眼睜睜的看著領導我行我素,對於外資股東除了吃飯喝酒之外,並沒有太多的興趣採納建議。當然文化語言的差異,人際社交關係的互動,和如何判讀釐清中央組織派令下出線的角色,都在在讓外資股東有做冤大頭的感覺。

一旦股權過半,外資金融在大陸過往的經驗,可能會有翻天覆地的變化。這是個簡單的數學題,少數服從多數,誰出的資本多,誰就是老闆、就可以拍板定案。究竟往後情況是否真的就是如此清晰明朗,外資可以步上康莊大道,可以去13億人口的市場施展拳腳?目前仍言之過早。套句老話,外資過半是上面的政策,下面一定有對策!外資是否終將要百分百持股才能避免不必要的麻煩,也只有拭目以待,只有耐心仔細的觀察後續的發展。

面對大陸外資過半的宣布,在這個時點上,台灣討論已久的四合一案應該可以重新來檢視一下。過去幾年,本土銀行面對金融科技和網路平台式的浪潮,分行據點的相對價值削減,對外資吸引力大不如前。其次的保險、證券、投信等金融執照在長期的低利率,和少子高齡化的過程中,也失去外資加碼參與的動能。四合一案倒是可以吸引外資的目光。

如果可以把證交、期交、集保和櫃買合組成一個金控,相信會吸引外資投資,進一步跨國掛牌,打響台灣金融在國際金融市場的知名度。

外資 台灣金 土銀

吳均龐

畢業後進入跨國金融機構工作,曾任花旗集團企業金融暨投資銀行台灣區副董事長、富達投資台灣區總裁,並曾任職於美國大通銀行,以及美國信孚銀行的東京、紐約和台灣分行。2017年3月自擔任十年之久的德意志銀行台灣區總經理職位退休(德意志銀行為德國最大銀行,且是歐洲資產排名第二大銀行)。
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