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中美匯率戰,誰是影武者?

2017-01-09 01:01經濟日報 李春

2017年被視為經濟動向難測之年,果然剛一跨年,就眼鏡一地,人人都以為兌美元要「破7」的人民幣,突然身形暴漲,被稱為是「黑天鵝之年飛起的第一隻黑天鵝」。很多人同意,這根本是一場匯率大戰,但是誰在戰誰,出現爭議。

跨入2017年,1月2日那第一個交易日香港等離岸市場人民幣已經有「破7」成交的傳聞,外資大行更預測人民幣將跌破7.3,整個市場上找不到看好人民幣的人,不同的觀點只是人民幣跌多跌少,跌快跌慢。

這個時間出現一個現象,就是離岸市場上賣空人民幣,以香港為例,因為幾乎所有人都認為人民幣年初就會貶值跌破7,於是大量的拆借人民幣去賣空,想等人民幣匯率跌破7後,再買入人民幣平倉,鎖定收益。這令人民幣市場資金緊張,拆息高升,香港離岸市場的人民幣隔夜拆息,一度升上110厘,那意味著借入人民幣一夜就要支付0.3厘的瘋狂高息。

然而,屠龍刀出手了,那些拆借人民幣賣空者慘遭刀砍屠殺。1月4日,離岸人民幣兌美元升破關口,漲幅將近1%,一度創出半月來新高。1月5日,離岸人民幣兌美元繼續直線飆升,下午連續破數關,最高至6.78附近。在岸人民幣兌美元日內漲800點至6.88附近。兩地價差倒掛一度接近900基點,創2010年以來最大。到6日,人民幣繼續吐長虹之氣,其中間價飆升639點,創近12年最大調升幅度,三天全程,暴漲2,000基點。

然後問題來了,這屠龍之刀,到底是誰舞出?有人認為是中國人民銀行。因為那兩天的市場狀況,極似1997年香港回歸後那場金融風暴,只要把今天的主角人民幣換成當年的港幣,情勢完全一樣。而當年也是金融大鱷沽空港幣,港府也是秘密入市,挾高港幣隔夜息到300厘之巨,逼退外資大戶,港幣得保。

然而有人認為,這功勞不能歸中國央行,真正出手的是美國聯準會。因為美國聯準會在之前,公布一份被認為最鷹派的會議紀要,預測美國聯準會升息將加速,美國聯準會會議紀要公布後,美元終露疲態,開始下跌,而人民幣兌美元匯價,隨之節節上升。因此這次是美國聯準會向川普示威,順手把賣空人民幣大戶給斬了首。

中國人民銀行是否暗中出手,周小川等人永遠不會承認,美國聯準會跟中國央行聯手,在今天的政治背景下更近乎天方夜談。但很多人相信,今次行動,作戰指揮部絕對是設在北京外匯管理局的外儲經營部,就是周小川除夕日說去慰問員工,實際上是去指揮部聽敵情匯報。與之同時,這兩天有多少操盤手由北京飛到香港前線,人頭可數。

甚至可以進一步推論,周小川和新副手殷勇,已摸到美國聯準會議息動向,選擇其公布紀要之時,借力出刀,收一劍封喉之功。不然沒法解釋,因何人民幣離岸市場動了,在岸市場也會天色陡變。

可能的是巧合了,中國人民銀行工作會議於1月5日在北京召開,同期開了全國外匯管理工作會議。有說會議開幕那天,周小川等人還一臉嚴肅,6日閉幕,變得神情輕鬆。

川普

李春

李春現在是聯合報系的香港特派員,有20多年的媒體工作經驗,長期觀察中國大陸的政經情勢,見解精闢。
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