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強化壽險監理 接軌國際

2018-09-05 01:00經濟日報 社論

台灣壽險業的資產快速成長,今年6月已經達到25.9兆元,而2004年僅為5.6兆元。壽險業資金絕大比重是使用保戶的錢,股東僅出一小部分的資金,淨值占資產比率僅為5.3%。未來監理法規與會計原則對壽險業的財務透明、資本適足性要求將愈來愈嚴格,壽險業又要面對國際間量化寬鬆政策退場所造成金融不穩定的衝擊,這些都值得主管機關與壽險業提前因應。

壽險業十幾年來資產快速成長,主要是這段期間投資意願低落、貨幣供給寬鬆,使得資金過剩嚴重,銀行存款利率與債券利率持續下降。

目前銀行大額存款的1年期利率僅約0.1%,一般存款的1年期利率約1%,10年期公債殖利率僅約0.8%(美國約為3%)。壽險業與銀行合作,在銀行通路賣保單,民眾大量資金購買的是短年期儲蓄型保單,藉以獲取高於存款利率的報酬,又可獲得保險給付的免稅優惠。

壽險公司獲得源源湧入的資金,但若投資國內債券型商品,不僅市場胃納不足,報酬率又低,因此國外投資是必然的選擇,藉以獲得較高避險前的報酬。原來保險法對於保險業辦理國外投資總額最高不得超過各該保險業資金的45%,根本無法符合壽險公司的需求,因此金管會於2014年提案修改,最主要是放寬保險業投資於國內證券市場買賣之外幣計價的債券金額不計入國外投資限額,此一放寬措施使得壽險業國外投資的實際金額占壽險業資金已達65%。

另一方面,壽險業的財務報表與資本適足率的計算也有討論的空間。壽險業的負債仍未以公平價值評估,由於目前投資報酬率為3%到4%之間,但在2001年以前所發的保單之預定利率多在6%以上(資金成本),造成壽險業出現利差損,理應承認利差損所增加的負債,但目前財務報表是不用反映的。再者,壽險業向主管機關極力爭取外匯價格準備金機制,讓保險公司可沖抵匯率變動造成的損失。

但壽險業資本適足率更多出兩項問題。第一項是壽險公司最大宗的債券投資,全部皆視為如同持有到期,以成本計算,使得資本適足率不受未實現損益的影響;第二項是壽險業投資股票持續增加,在計算資本適足率時,以前六個月平均股價計算,此一作法使資本適足率比較不會變動。壽險業的財報編製準則已經存在需改進之處,資本適足性制度又比財務報表更無法反映現實狀況。

未來一到二年,壽險業將持續面對美國升息與金融不穩定的衝擊,目前金管會已對壽險業國外投資訂定新的規範,國外投資比率大概不會再增加,並增加以淨值比率做為監理指標,這是必要的措施。同時,金管會應強化壽險業的風險管理,因應未來升息與匯率波動所帶來的影響,避免只追求短期帳上的獲利。

更者,去年國際會計準則理事會頒布國際財務報導準則第17號保險合約(IFRS 17),將於2021年1月1日為國際生效日,台灣預計2024年初採用。此號準則與現在作法主要不同之處,首先要求保險業的負債要採現時估計(公平價值的概念),亦即要將上述利差損計入負債,而非以保險契約發行時的利率來估計(歷史成本的概念)。

其次,保險合約收入將分開計算保險服務損益與投資收益,且保險服務不能一次性認列收益,而是隨著服務提供而逐期認列收入,如此也將影響保險業的商品開發與投資配置。

因此,金管會必須逐漸導正壽險業的發展,藉以因應IFRS 17的實施。另外,為防止2008年全球金融海嘯危機再次發生,國際保險官監理協會將針對國際保險集團,制定以風險為基礎之全球一致的保險資本要求,預計明年完成,主管機關也應積極評估屆時對台灣壽險業的影響,及早應對。

壽險業 債券 金管會
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