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央行打炒房採升準不升息 專家揭決策思維與難題

央行13日理監事會決議升「準」不升「息」。 圖/聯合報系資料照片
央行13日理監事會決議升「準」不升「息」。 圖/聯合報系資料照片

本文共2088字

中央社 記者潘姿羽台北15日電

央行13日理監事會決議升「準」不升「息」,並祭出第6波選擇性信用管制,市場卻不領情,認為成效有限。專家直言,房價上漲並非央行職責,但房地產是高度槓桿的行為,確實影響金融穩定,迫使央行不得不出手,不過外界認為最有效的升息,因牽連廣大,導致央行不敢下重手。

央行13日理監事會後宣布,自14日針對六都與新竹縣市第2戶房貸成數最高僅6成;7月1日起提升存款準備率1碼,政策利率則維持不動。

去年8月新青安方案上路後,因釋出較優惠的貸款條件,包含利息補貼,以及最高貸款額度提高至新台幣1000萬元、貸款年限延長至40年,寬限期延長至5年等,買氣迅速升溫。央行總裁楊金龍也坦承,新青安對這波房市「有它的衝擊」。

央行統計,去年下半年起,房市交易成長回升,帶動購置住宅貸款年增率持續上升,今年4月底,不動產貸款占總放款比率高居37.2%。不只信用資源集中不動產,房市價量齊揚,衍生投機行為,甚至不少年輕人衝著新青安方案,咬牙買房,釀成信用膨脹的隱憂。

也因此,楊金龍直接定調「這波重點是房地產」,並引用美國次貸風暴引發金融危機的案例,強調央行會記取教訓。

但13日央行決策一出,不少聲音認為「對市場降溫有限」,一來推升房市熱度的新青安,並不受影響,二是透過「價」的調控,也就是升息,才能真正有效引導資源配置。

央行數度強調金融穩定為哪樁?專家:房地產高度槓桿

其實楊金龍多次公開場合發言,都強調房價上漲並非央行的職責,央行在意的是金融穩定。

攤開中央銀行法,明確寫出央行有3大經營目標,促進金融穩定、健全銀行業務、維護對內及對外幣值穩定,並在上述目標範圍內,協助經濟發展。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示,金融海嘯之前,市場一直有在討論是否應將資產價格,也就是股市、房市,列入貨幣政策主管機關的決策考量,而金融海嘯過後,「全世界對這件事情有放大來看」,希望央行除了在景氣與通膨之間取得平衡點,也應在金融穩定扮演更積極角色,因為金融事件最終還是會回頭影響景氣與通膨。

「金融業出問題會比較難收拾」,林啟超直言,金融機構是特許行業,同時是高度槓桿操作的行業,此外,房地產特性是總價很高,不像股票1萬2萬、10萬20萬就能買到,且是同屬槓桿操作,相當於以20元做100元的事情,民眾買房又幾乎都會向銀行貸款,便會涉及金融穩定議題。

而央行每次談到房市管制措施,都會提到「避免信用資源過度流向不動產市場」,便是希望透過貸款成數限制等工具,避免出現過度槓桿的行為。

林啟超也說,當前房市有「3高」,一是房價、二是銀行法72-2條的不動產放款占比、三是不動產放款占總放款比重(集中度),這就像現代人有3高、等同健康亮警訊,金融穩定必須更加留意。

學者:股市房市皆有泡沫 升息有助引導資源配置

房市買氣火熱,外界普遍認為,央行升息提高持有成本,同時減少市場過多資金,是最有效的方法。

這次央行選擇升準不升息,林啟超認為,升息涉及所有部門,有借貸都會受影響,包含企業、房貸族;對央行而言,外在環境是加拿大、瑞士、歐洲央行都已經降息,美國聯準會下半年可能降息,國內的話,台灣通膨偏高,但趨勢持續下滑、降至2%左右的水準,在此情況下,是否需要動用力道最強的升息,是個問號。

林啟超接著指出,央行選擇調升準備金,意思是銀行本來在法令允許的狀況下,有1200多億元的資金可以運用或放貸,如今把這筆資金鎖住,希望銀行不要過度放款,但恐怕宣示效果大於實質效果,成效是蠻大的挑戰。

中央大學經濟系教授邱俊榮則說,今年經濟成長率不錯、有望靠向4%,在此同時,台股頻頻創高、漲幅超過10%,房地產更是狂飆,光看這些漲勢,不需要太多實證研究,就能知道裡頭存在泡沫。

邱俊榮進一步表示,央行13日理監事會後的談話透露出市場存在泡沫的訊號,既然如此,大家愈是疑問「為什麼不升息?」

邱俊榮分析,國外央行開始降息,但利率絕對水準遠高於台灣,台灣央行先前升息決策幅度小、時間落後,加上國內通膨壓力未除、市場游資氾濫,房市股市存在泡沫,「絕對有理由升息」。

回顧今年3月央行升息,政府為了減輕特定族群負擔,決議全額補貼升息的勞工紓困貸款利息;至於就學貸款、青年創業及啟動金貸款、青年安心成家購屋貸款、政策性房貸補貼等部分,也不受升息影響,政府繼續補貼。

邱俊榮認為,這些做法需要檢討,當時央行升息半碼,政府怕影響特定族群、祭出補貼,如果未來央行又升息1碼、2碼,是否還要繼續補貼呢,內政部11日罕見透過新聞稿表態,後續新青安不宜再配合升息加碼補貼,這就是政府政策思慮不夠周全,產生的矛盾結果。

「價格是重要訊號,當價格上升,就不應該多用,有指導資源配置的概念」,邱俊榮表示,利率就是價格,告訴大家資金成本是多少,如果政府一直補貼,灌輸大家「資金成本是低的」,會衍生更多問題,包含信用膨脹、金融穩定。

邱俊榮強調,現在經濟好,市場游資多,資金自然會往投資報酬率高的地方跑,股市漲、房價漲,都是可以預見的,這就是金融市場的運作方式,而央行升息,重要功能就是引導資源配置,也才能向市場傳遞正確訊號。


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Live/央行加碼第六波房市管制!下調特定地區房貸成數至六成、調升存準率1碼

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