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路博邁:REITs可抵禦通膨與成長趨緩

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聯合報 記者賴昭穎/台北即時報導

面對高通膨、利率攀升、與成長趨緩的環境,許多投資人正尋求表現相對穩健的資產,路博邁投信指出,REITs正是可納入資產配置的選擇。

路博邁表示,首先,房地產市場的廣度與種類多樣性,涵蓋類別包括辦公大樓、倉庫、購物中心、公寓大樓、與數據中心等,且各個種類有其獨立且高度在地化的供需循環,又租約時間涵蓋短期、中期、與長期等多元特性,使REITs能穩度各種景氣循環,長期表現相對穩健。

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此外,房地產的資本增值潛力與當期收益,常能隨著通膨而水漲船高,連帶使得REITs的報酬表現與通膨變化呈現高度相關。舉例說明,通膨環境下,大宗商品價格、薪資、與其他營建成本上漲,將使得新建案開發以及既有建築重建成本上漲,最後使得房地產供給成長趨緩並落後持續攀升的需求,進而推升現有建物與土地價值上漲,業主擁有更大的定價能力,且租金常跟著上調。

簡而言之,在經濟成長活絡的環境,房地產常可締造良好表現;在經濟成長下行的環境,優異的現金產生能力可為房地產賦予防禦特性;而在物價飆漲的環境,房地產可展現相對抗通膨的優勢。因此,若投資人擔心經濟成長趨緩、通膨居高不下、以及可能伴隨而來的龐大不確定性,前述各項特性將使得REITs更顯吸引力。

路博邁認為,薪資上漲以及疫情期間累積的額外儲蓄奠定消費需求的韌性,但是對比地區商場的低報酬率與工業倉儲締造的亮眼回報,加上許多消費活動已從線下轉移到線上,因此只有品質最好、地點最佳的實體零售店面-例如標榜便利性的社區型購物中心,或是位處市區黃金地段的零售店面,方能維持具吸引力的投資回報。

同樣的道理,相較於辦公大樓的低報酬率,公寓大樓及單一家庭出租住宅的投資回報具有吸引力,不僅凸顯薪資通膨的現象,同時也反映複合式工作型態令民眾持續從市中心移居郊區或鄰近的小城鎮。此外,倉儲設施也受惠於相同的趨勢:除了搬家帶來的短期需求,在疫情期間延後搬出父母家或分租公寓,或是因為房貸利率顯著攀升導致延後搬家等因素,亦將為倉儲設施帶來長期需求。

路博邁投信指出,面對高通膨、利率攀升、與成長趨緩的環境,REITs是可納入資產配...
路博邁投信指出,面對高通膨、利率攀升、與成長趨緩的環境,REITs是可納入資產配置的選擇。(路透)

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