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美國基本面回溫，資金輪動致使債市近期全面下跌。根據美銀引述EPFR統計顯示，統計自2025年9月19日至9月25日止近一周，三大債市仍保持淨流入；其中，投資級企業債仍維持淨流入居冠、力道擴大至63.9億美元；其次是新興市場債、力道擴大至22.2億美元；非投資等級債基金淨流入金額則降溫至3.4億美元；新興市場債淨流入降至2.9億美元。
安聯投信表示，美國第2季GDP成長上修至近兩年最高，失業救濟數據也顯示勞動力市場韌性。10年期公債殖利率走升，債市跌多於漲，其中新興主權債表現最佳，市政債與通膨連結債則跌幅較重。
安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，近期美國經濟數據增溫、壓抑後續市場降息預期，美國10年期公債殖利率整周走升。美聯準會主席鮑威爾重申對通膨保持警惕，聯準會面前沒有無風險之路，短期內通膨風險與就業風險仍在。
陳信逢表示，受到近期市場氛圍影響，投資級債走勢回軟，資金流入力道增溫；風險債部分表現則是震盪，資金整體流入增溫；其中，由於經濟數據增溫，降息預期下降，股市等風險性資產小幅修正，連帶壓抑非投資級債；再觀察相關指標，股債波動持穩，新興貨幣微跌；資金流向部分則是股票流入動能降溫，債券資金流向分歧。
安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，經濟基本面展現韌性，雖關稅緊張局勢仍在，但已趨穩定，企業獲利動能開始浮現，美聯儲的發言也較以往溫和，資本市場活動仍穩健。展望後市，財政刺激、放寬監管、資本支出動能、生產力提升，以及再工業化趨勢，皆有望成為成長的推力。
謝佳伶表示，美國大型股已收復今年跌幅，因市場對經濟衰退與全球衝擊的擔憂降溫，第2季財報表現優於預期。市場正面因素包括：美元走弱、油價下跌與利率下行等，然評價面及關稅負面影響仍為隱憂，重點關注企業獲利展望及經濟數據邊際變化。
謝佳伶表示，目前美國非投資債市場殖利率超過7%，2025年有望帶來接近票息的報酬率，債券價格折價與較高的票息提供上漲機會及較低波動度。公司基本面穩健，短期內再融資壓力有限，公司也持續致力於維持穩健的資產負債表，整體新發行量可望維持穩定。預估違約率可望維持在歷史平均之下。
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