原油 ETF 中東緊張 支撐漲勢

觀察上周ETF強勢族群為原油、反向型中國大陸、美股相關ETF，顯示市場紛紛避險。美股受年底報稅賣壓、股市高估值、川普上台後的政策不確定性、聯準會貨幣政策基調偏鷹等因素影響，在2024歲末與2025開局之際表現黯淡，四大指數均收黑。

根據CMoney統計至3日，觀察全數ETF近一周價格漲幅表現來看，前十強依序為：期街口S&P布蘭特油正2（00715L）漲9.2%、期元大S&P石油漲5.3%、元大滬深300反1漲4.3%、國泰中國A50反1漲4.06%、富邦上証反1漲4.03%、富邦NASDAQ反1漲2.9%、元大S&P500反1漲2.7%、富邦恒生國企反1漲2.6%、國泰美國道瓊反1漲2.4%、富邦美國特別股漲2.1%。

富蘭克林證券投顧表示，面對川普政府的減稅、關稅政策，美國通膨未來動向存在巨大不確定性，讓聯準會將2025年降息次數從四次下修至二次，市場解讀為「鷹式降息」，即看到且確認通膨放緩後才有可能會降息，此舉也將使市場重新評估美股估值。不過，聯準會也同步上修GDP與下修失業率，在經濟維持強勁成長力道下，仍有助支撐美股企業獲利。

富邦歐洲ETF經理人陳婉寧指出，展望2025年，歐股前景面臨挑戰。歐股於美國大選後表現承壓，主要受到美國關稅政策及俄烏戰爭等風險影響，內部歐元區政治不確定升溫、以及外部需求疲弱，也壓抑市場表現。

展望未來，市場充滿不確定性，但仍有潛在成長機會，短期因內外部需求疲弱與地緣政治風險挑戰，不利歐股，但隨市場不確定因素明朗化、ECB持續降息環境支持、歐股估值較美股偏低等因素，歐股有成長契機。

陸12月官方製造業PMI由50.3下滑至50.1、財新製造業PMI由51.5下滑至50.5，均遜於預期，官方非製造業PMI則攀升至52.2、優於預期。

陸人行行長潘功勝表示，銀行業平均存款準備率目前大約為6.6%，此水準與國際主要經濟體央行相比還有一定空間，但人行並未於2024年底降準，反而引發失望性賣壓，投資人評估川普就職後，將帶來關稅風險，市場情緒不佳，中港股市聯袂下跌。

近期布蘭特原油上漲因美原油庫存降幅超出市場預期帶動。街口投信分析，中東局勢緊張，美國即將上任的川普政府可能對伊朗實施更嚴厲制裁，或導致伊朗每日400萬桶的原油出口減少。印度因俄羅斯現貨供應量下降，正計劃增加從中東進口高硫油，此舉短期將支撐中東出口油價。

供給方面，OPEC+將自願減產措施延長至2025年4月，可望在短期內支撐油價。