川普減稅有利經濟、Fed可能緩步降息 美債 ETF 機會與挑戰並存

觀察上周ETF強勢族群主要為日圓、美債、生技、印度等類型。法人提醒，正2型ETF僅適合做為短期操作，雖有機會獲得更大獲利空間，不過並不適合長期持有，需嚴守紀律操作。

美國最新數據顯示，PCE通膨存在復燃疑慮，但上周美股仍走揚，主因川普提名財政支出保守派的貝森特（Scott Bessent）擔任財政部長，支持減少聯邦赤字、稅制改革、放鬆監管、聯準會獨立性，也支持對進口品課徵關稅，市場樂觀看待他的提名，加上FOMC會議紀錄整體基調中性偏鴿、且以色列與黎巴嫩真主黨達成停火協議，均幫助提振美股表現。

根據CMoney統計至29日，觀察268檔ETF近一周價格漲幅表現來看，前六強依序為： 期元大S&P日圓正2漲5.8%、元大美債20正2漲5.6%、國泰20年美債正2漲5.5%、富邦基因免疫生技漲5.3%、國泰基因免疫革命漲5.2%、富邦印度正2漲4.7%。

新興股市方面，川普不滿大陸阻止毒品湧入美國執行不力，揚言對大陸商品額外徵收10%關稅，另有報導稱，當前的拜登政府最快可能於本周一（2日）進一步遏制大陸發展先進AI，包含新增200家中國企業至實體清單，然因限制幅度未如先前預期的嚴格，讓市場鬆口氣，加上投資人期待大陸政府將在12月的中央經濟工作會議釋出進一步的刺激措施，陸股整周仍收紅。

台股方面，安聯投信台股團隊表示，展望後市，預期關稅提高勢必影響台灣，但各出口品項衝擊不一，每個公司議價能力、可取代性不同，成本轉嫁能力將有所差異，例如技術先進公司的衝擊將較小，而成熟製程可能較大。不過目前變數仍多。

此外，根據過去經驗，美國GDP每成長1%，對科技產品需求成長3%，因此，美國經濟維持成長，對台灣的科技產業仍相當有利。

債市方面，富蘭克林證券投顧分析，川普重返白宮，債市面臨兩大機會與兩項挑戰，機會在於：第一，美國公司債市可先受惠於川普減稅政策和其對經濟的提振效應；其次，有別於川普前屆任期中之2017~2018為升息年，本次2024年為聯準會利率起降年，對各債市為更有利的環境。

挑戰則為：第一，長短期殖利率不同調。川普政見若落實將造成美國財政赤字惡化，政府舉債增加將衝擊長天期公債表現；其次，緩降息：川普關稅和反移民政策恐導致物價回揚，所幸能源政策可望壓抑油價，聯準會可維持降息但為緩降態勢。