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富蘭克林證券投顧表示,美國選舉結果順利出爐、不確定性消散,有助金融市場短線上演慶祝行情,之後將回歸基本面,投資人也將從新政府政策中尋找新的投資方向,包括減稅、放寬監管、關稅及移民等重大議題,而未來川普總統發言也將再度牽動金融市場敏感神經。
根據歷史經驗顯示,在共和黨橫掃的政治情境下,史坦普500指數平均年化報酬率為16%,表現居各種情境最佳,若出現「共和黨總統+分裂國會」情境,美股平均年化報酬率也有8%。放眼當下,全球正處於景氣溫和增長、聯準會等主要央行延續寬鬆貨幣政策,加上即將迎來傳統消費旺季,有利風險性資產年終至隔年年初旺季行情。
富蘭克林證券投顧表示,川普提出的美國製造、延長減稅及放鬆監管政策,初期將有利美國經濟及企業獲利,有利美元資產表現,建議以美國平衡型及美國高評級複合債券型基金為核心,並可搭配美國非投資等級債券型基金,爭取較高收益及信用債利差收斂機會。根據高盛證券預估(9/4),若美國企業稅從21%調降至15%,預估史坦普500指數EPS將增加約4%。
此外,富蘭克林證券投顧指出,共和黨政策傾向放寬監管、支持傳統能源及貿易保護政策,將嘉惠醫療、金融、石油燃氣探勘,以及面臨重大勞動力或環境監督的產業(例如: 原物料、農業及工業),因此除看好AI引領科技產業型基金穩居主流之外,投資人可搭配美國價值型基金及美國小型股票型基金,掌握川普政策紅利。惟中長期則須關注川普移民及關稅政策,若大幅收緊移民政策並提高關稅,將對美國經濟和企業獲利帶來負面影響。
另一方面,富蘭克林證券投顧認為,川普的美國優先、支持要對進口產品徵收新關稅或更高關稅的貿易保護政策,對依賴出口至美國的國家有負面衝擊,新興國家及美國以外資產相對承壓,但相較於2016年川普首次任期,預期各國政府已有應對經驗,若能透過談判避免爆發全面貿易戰,對全球經濟的實質衝擊有望降低,其中看好印度及日本股市具備自身的結構性成長題材,在美中大國博弈、全球供應鏈重組的過程中扮演一席之地,可列為美國以外股市的布局首選。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,候選人在競選過程中所做的承諾往往多於當選後所能兌現的,未來仍須密切關注新政府的實際作為。考量美國經濟強韌且共和黨並沒有縮減赤字的計畫,若減稅或關稅政策重燃通膨擔憂,將限縮聯準會於經濟走緩時能夠降息救經濟的空間,這些是美國長天期公債的隱患。因此儘管有降息題材,現階段債市佈局宜選擇五年左右的中天期持債,並透過公債、投資級公司債及非投資等級公司債333分散配置,網羅多元債市收益機會,並可避免短期債券的再投資風險和長期債券殖利率的回揚風險。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認為,統計自1948年來,美國選後至年底,美股平均有1.1%~1.4%左右的單月漲幅表現。目前美國總體經濟環境健康,股市廣度有所改善且企業獲利成長前景看好,短線因市場情緒或非經濟面因素造成的修正提供擇優布局機會,透過動態靈活的資產配置策略,幫投資人廣納收益、追求資本增值並控管下檔風險。
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