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Fed 降息兩碼 投信法人:看好長天期美債 ETF

本文共559字

經濟日報 記者何佩儒/即時報導

聯準會(Fed)宣布降息2碼,為四年來的首次降息,且以激進速度開啟降息循環,反映的是聯準會對美國經濟的隱憂,相對而言,代表債市多頭將起。投信法人表示,雖然債券ETF 19日反映短線利多出盡走跌,但在面臨經濟走緩風險上升前提下長線仍看多,其中美國長天期公債因違約風險最低,且利率敏感度更高,資本利得空間可望高於短債,將最為受惠。

統一投信表示,核心PCE下滑趨勢放緩,顯示通膨仍具黏性,但已足以使Fed官員將決策焦點由降通膨轉向穩經濟。再觀察當前實體經濟,勞動市場明顯降溫,成功抓出美國1930年以來所有衰退週期的經濟衰退指標--薩姆規則(Sahm rule),顯示當前經濟衰退機率已達40%,且扣除通膨後的美國實質零售銷售進入持平盤整區間,顯示消費者愈加謹慎消費;ISM製造業新訂單/庫存比跌回1以下的衰退水平,總總跡象均顯示,展開「預防性降息」,以避免經濟硬著陸實屬必要。

統一投信指出,降息循環確定開展,當前債券殖利率仍位於長期高檔位置;長債因存續期間較長,相較短債利率敏感度更高,資本利得空間可望高於短債。另外,美國經濟依舊強勁,債券發行人財務體質未顯著惡化,但美國總統大選在即,新一輪貿易戰、關稅戰等諸多市場不確定性仍在,而美國公債具備避險性質,當市場不確定性上升時可望吸引避險資金流入,第4季首選美國長天期公債。

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