6個 ETF 迷思／月配息、高殖利率的 ETF 一定賺嗎？收益平準金是為了衝高配息率？

迷思1. 月配ETF好香 配息頻率愈高愈好？

高股息ETF深受投資人喜愛，近年投信業者抓住投資人愛配息的心態，紛紛推出「月配」、「季配」等ETF產品，好處是每月、每季都領息，讓投資人有「每月加薪」的小確幸，但是配息頻率愈頻繁愈好嗎？

其實不然，一旦沒有順利填息，領的股息就像是左手進右手出，沒有真正入袋，也可能面臨貼息風險；另外，每次配息後淨值會下降，若投資人沒有再將股息投入，複利效果會降低。

因此，買ETF的重點，不是「配息頻率」，而是「配息總金額」，月配、季配ETF只是把一年的股息除以12次或4次發放，若每次配息金額少，一年加總的配息金額也不多。

迷思2.年化配息殖利率高的ETF 投資收益比較好？

在選擇要入手哪一檔ETF，或是平時關注ETF新聞時，常常能看到「年化配息殖利率達XX%」這樣的宣傳語。經常能看見年化配息殖利率達5%以上，甚至是達10%以上的ETF，看起來多吸引人啊！恨不得馬上入手。

但事實上，年化配息殖利率是由單次配息推估一整年的殖利率，並不代表一整年真的能獲得這麼高比例的報酬。例如，一檔季配息的ETF第一季配息殖利率是2.7%，年化配息率殖利率算起來有10.8%，非常高。但這一次配息的金額多，不代表下一次也會配同樣比例的金額，若這檔ETF接下來三季都配得比第一季少，第一季時年化配息殖利率所顯現出來的比率，就會與實際的報酬率有極大落差。

所以，在選擇入手ETF時，年化配息殖利率不是一定的標準，看看ETF的歷史配息，以及成分股的市場現況，才不會因年化配息殖利率有錯誤期待，最後獲得的報酬不如預期。

迷思3.收益平準金是為了衝高配息率？

近年來有些ETF在公布配息後，常有投資人大量購入該基金，導致每單位配息金額下降，造成原有配息率被稀釋的情況，為了公平對待投資人及穩定配息率，部分ETF就透過收益平準金機制，將部分收益平準金加入該期的配息中，讓基金配息金額不會因配息前的大量申購而被稀釋。

舉例來說，某ETF於當年8月底前規模為100億元，期間領到的股利所得為5億元，預計9月配息時可配發的配息率為5%(=5億/100億)。然而，9月除息前突有大筆申購資金，ETF規模擴大至500億元，但帳上仍只有5億的股利所得，因此ETF可配息率將從5%稀釋到1%(=5億/500億)。

如納入收益平準金機制下，當ETF因淨申購規模增加到500億元時，為維持原配息率，配息金額要增加為25億元，其中20%來自股息所得、80%則來自收益平準金科目。因此投資人看到的配息成分表，收益平準金的占比較高。但則可發揮維持配息率的效果，避免因為規模增加而稀釋配息。

迷思4.平準金占比太高 是好的配息機制嗎？

股市大漲，高股息 ETF 躺著也能領錢，成為指數高漲下的投資新顯學，端看台股 ETF 市值前十大排名，高息就佔了一半，可見其人氣和熱度。因為本身擁有高額、穩定的配息機制，再加上比起投資個股風險較低，近年來備受青睞，同時，聚焦特定產業或追蹤指數，潛在的上升幅度也較其他類型 ETF 來的多，就算只想躺著領錢，金額也相當可觀。

此外，高股息主打的每月、每季配息，也會害怕股市波動而無法填息，這時投資人就會端看ETF 有無平準金機制，簡單來說，當一檔 ETF 配息效率優異，就會吸引投資人，然而，受益人湧入，會稀釋下一期配息金額。此時，平準金就可以用來補齊配息金額，維持一定的基準率。

不過，平準金運用卻也容易引發「績效作假」的負評，平準金是為穩定配息，不被短期波動所影響或稀釋，但若有ETF長期皆須仰賴平準金的挹注，可能就不會是健康的配息機制，故部分投資人不僅看 ETF本身表現，也要留意平準金的運用，若多數都靠平準金在支撐，或許就可以在考慮或是選擇其他更優異的ETF 進行操作。

迷思5.發行價10元能撿到便宜？

ETF發行價從過去的25元到現在的10元，投資人往往會有迷思，認為發行價愈低愈能撿到便宜，可是真是如此嗎？

從ETF的資產價值來看，一檔發行價20元的ETF，成分股股價跌了5％，你投入的總資產就跌5％，就算發行價是10元，一樣是跌5％，ETF的價值並不會因為發行價而有所不同。

其實發行價低只是看起來像「商品打折」，目的是讓小資族更容易參與，但漲跌幅都一樣，並不是發行價低，就比較容易賺到錢。

迷思6.降息買債、升息買股是不變公式？

市場、就業數據降溫，加大了 Fed 結束長久升息趨勢，有望開始降息的可能性。這時，投資人會開始將目光放回「債券殖利率」上，債市相對熱絡，面對經濟面衰退，也是相對抗跌的防禦性商品。

不過，也非只要遇到市場降息，就要棄股買債，債券殖利率長期來看變動幅度並不大，會影響價格的多半還是出自「預期」，投資人認為升息可能對市場帶來一波衝擊，此時，股市就可能最先反映，出現較大跌幅，反之，同理可證。

第二，當市場逐步認為降息將成為下一期重點，這時，我們就得留意是否「追價」，當市場已經反映，貿然追高入場，除了面臨未來市場不如預期的拋售潮，再加上債券 ETF 較不會隨著指數大起大落，配息金額也相對「穩定」，沒有高額配息、做價差無法擴大，最終，不僅恐不盡人意，甚至因此被套牢。

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