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經濟數據降溫強化降息預期,過去一周債市全面上漲。根據美銀引述EPFR統計顯示,上周截至9月4日,投資級債淨流入擴大至65.5億美元,非投資等級債淨流入放緩至6.1億美元、新興市場債淨流出2.6億美元。
安聯投信表示,美國製造業活動連續第五個月萎縮,加上7月職位空缺數走低,使市場對基本面放緩的預期增溫,也認為9月降息機率大幅上升;過去一周美國10年期公債殖利率走低,債市幾近全面上漲。聯準會褐皮書顯示,近幾周大多數轄區經濟活動持平或下降,物價和薪資升幅溫和;7月貿易逆差則擴大,對華商品貿易逆差創2022年以來最高。
受到市場觀望氣氛轉濃,投資級債續漲,資金淨流入大幅增加在經濟韌性和預期貨幣政策放鬆的背景下,美國非投資等級債初級市場依然活躍, 8月的供應超過180億,較去(2023)年增長約71%。安聯投信表示,今年經濟仍以軟著陸為主,布局可著重公司債,但須留意品質;另方面,軟著陸的經濟下,也有助於企業違約率的控制,建議也可配置部分非投資等級公司債來增加收益。
展望後市,安聯投信表示,中長線來看,景氣與獲利維持成長,風險性資產仍具表現空間,加上聯準會降息支撐經濟空間仍大,仍正向看待後市。就布局方向上,建議由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效益;在觀察指標方面則可留意波動率指數、美債與日圓走勢。
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