基金操盤手／REITs+科技股 提高勝率

去年以來市場對於升息的預測不斷在改變，全球陷入高度不確定性。凱基投信未來世代關鍵收息基金經理人葉菀婷表示，今年上半年還是會受到升息壓力影響，股市要有爆發性成長難度較高，不過，雖不太可能一路向上，但有一些較活潑的族群可能會出現好幾波的行情。

葉菀婷指出，投資人若能克服上下震盪的心情，可於上半年以區間操作來分批布局；在即將進入下半年時，以單筆承接方式操作，因為即將進入升息尾聲，市場表現會回到基本面，盤勢會相對持穩。

近年的貿易戰、地緣政治衝突以及供應鏈斷鏈等問題，是過去大家未曾想過會發生的狀況，而去年至今對於升息幅度及速度也無人可準確預估。葉菀婷表示，若是對升息終點無法有絕對把握，會轉以確定性較高的指標來看，目前看到的消費者物價指數（CPI）年增率為主導指標，而根據歷史數據來看，可以發現目前CPI年增率的位置與過去比雖為相對高點，但在通膨壓力居高時期，CPI年增率趨勢是向下走時， REITs以及基礎建設將相對受惠。

葉菀婷表示，未來世代關鍵收息基金為REITs加上科技股的組合，在今年上半年將科技股的比重拉高，原因為從2021年8月修正以來，科技股價值面已大幅回落，因此以基期因素為考量，獲利有機會從負轉為正。

此外，無論是5G或AI 皆是不會回頭的趨勢，資訊量愈來愈大，企業就會愈需要資料中心倉儲，而在未來世代關鍵收息基金中，有一個次產業就叫做資料中心REITs，它最主要業務就是將資料儲存主機存放的空間租給大科技公司或是一般公司。

由於對企業來說，主機搬遷須面對可能斷電或是備份不完全的風險，因此通常不會願意進行如此大的工程，因此資料中心一般會簽定十年以上長約，而因為高度確定不斷電的設備並不是馬上能蓋好的建築，具有不可替代性與供不應求的條件，因此，企業通常不會因為一年的不確定因素而解除合約，甚至還有空間可以續簽，因此最看好這個次產業。

葉菀婷指出，未來世代關鍵收息基金與其他REITs基金最大的不同之處，在於投資考量以長期趨勢走向為重點，選擇獲利成長具高能見度或是具高度競爭力的產業，比如5G上路不可或缺的電塔布建、受惠於線上零售蓬勃發展的工業物流REITs，以及人口老化趨勢下的健康醫療REITs。並將傳統REITs對於舊公寓、購物中心與辦公室的投資抽走，改以科技產業作為缺口的填補。

葉菀婷表示，由於今年景氣或還是充滿著不確定性，因此在科技業者的選擇上，會投資相對規模較大、資產負債表健全與手上現金較高的企業。