新興企業債布局時點到

在中國大陸開放邊境與聯準會（ Fed註 小詞典 Fed 美國聯邦準備體系（Federal Reserve System, Fed）包含聯邦準備銀行、聯邦準備理事會及公開市場操作委員會等，為美國最高貨幣政策主管機關，也就是美國的中央銀行。其中，以負責貨幣政策決策與推動的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）最受到重視。 ）已接近升息終點的樂觀情緒帶動下，今年來新興市場企業債表現亮眼。新興市場央行已領先Fed開始升息循環，貨幣政策分化有助抵消已開發國家帶來的不確定性。

此外，大陸防疫政策大開放，有助亞洲債券表現。根據統計，升息末端至停止升息，新興短債（新興市場1-3年企業債指數）不論3個月、6個月或1年皆呈現正報酬，目前正是布局良機。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，受惠於原物料價格上揚，新興市場企業獲利攀升，且同時積極降低債務水準，整體新興市場企業槓桿降至2008年以來低點，財務體質大幅改善。

此外，2023年新興市場企業債券到期金額可控，多以大陸與俄羅斯企業債券到期為主，因此避開地緣政治風險高的俄烏，以及債券價格波動大且違約風險仍高的房地產，挑選低利率風險、低存續期間、高 殖利率註 小詞典 殖利率 殖利率（Yield to Maturity, YTM），指債券投資人從買入債券一直持有至到期日為止，這段時間的實質投資報酬率，又因為持有債券至到期日，可稱為「到期殖利率」，簡稱為「殖利率」。債券屬於固定收益的投資工具，但市場利率波動會影響債券殖利率高低，進而帶動債券價格上漲或下跌，期間所產生的資本利得或損失，有可能會高於固定的利息收入。 水準的短期新興市場 公司債註 小詞典 公司債 公司債為企業為了募集資金所發行的債券，發行公司必須要按期支付利息，到期償還本金給投資人。如果企業未能如約定支付本息，稱之為「違約」，此公司債也會被視為地雷債。目前國內僅有公開發行公司得發行普通公司債，實際發行公司債的多為大型企業，可分為有擔保公司債與無擔保公司債兩種。 ，可在目前市場普遍高波動情況下，降低風險同時享有較高的收益率。

張瑋芝分析，資金開始回流新興市場；據統計，2018年12月Fed最後一次升息，隔年第二周開始，新興市場債市歷經連續18周資金流入。

2022年Fed升息425bps，新興市場債市資金流出近900億美元，但今年截至1月27日，新興市場債市資金流入近76億美元，已連續三周流入。

近一個月美國10年期公債殖利率下降38bps，薪資與通膨放緩且低於市場預期，可望支持Fed調降升息步伐，將帶動新興債的上攻行情。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，過去讓新興債表現疲弱的原因已淡化，如俄烏戰爭、大陸信用債崩盤及Fed激進升息等因素，後續來看，由於EM企業基本面仍屬健康，在Fed升息放緩及美元偏弱預期下，再加上新興債具高息收與利差優勢及籌碼面等因素，將有助支持新興債後續表現。