國泰投信：弱衰退後強復甦 股債配置抗波動追收益

國泰投信總經理張雍川指出，2022年黑天鵝、灰犀牛頻出，從年初的俄烏戰爭造成石油及天然氣價格飆漲，引發通膨加劇，聯準會以強力升息因應，全球股、債雙跌；在美國11月通膨數據已經見到下滑，但根據聯準會最新給予的利率最終點將來到5.1%，鷹派論調依舊困擾投資市場，股、債、各產業雜訊滿天飛，絕對低點難以掌控。

張雍川表示，目前可確定的是債券價格已來到相對低檔，現階段優質債券殖利率已由過去的2-3%，彈升至5%以上，是相當難能可貴的水準，也透露出積極布局的機會浮現；股市則可採取分批逢低、定期定額方式介入。最重要的是，投資人要定期重新檢視手中資產，做好資產再平衡(rebalance)，建議高股息商品、投資等級債商品可各半配置，好應對2023年市場波動未平、景氣調整階段。

展望2023年，國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏說，以現階段評估，2023年全球景氣朝向「弱衰退」爾後轉為「強復甦」的可能性較大，主要因2022年抗通膨聯準會採前置性升息，自3月啟動升息循環以來，共升息17碼(4.25），大幅升息意在壓下通膨，如今通膨有放緩跡象，但去年貨幣政策快速緊縮下，預計2023年上半年將以弱衰退為代價，下半年隨升息步調暫告段落後將進入弱復甦，爾後再增強為強復甦。

王誠宏表示，美國景氣抗壓強，強升息導致景氣下行引發的失業情形估計將有限，加上中國大陸動態清零政策已退場，消費動能逐步重啟下，2023依舊是充滿期待的一年，惟在這機會與風險參半的投資環境中，資產配置是投資人長期投資勝出的關鍵，尤其債券資產是不可或缺的投資標配。滿手股票資產的投資人，可透過「股+債」部位建構長線資產配置，在波動市場中尋求優質穩健收益，提高投資成效。

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