抗通膨資產 可適度持有

今年以來，由於俄烏戰爭及經濟重啟等因素，通貨膨脹急速上揚，抗通膨資產表現優異。不過，美國通膨數據已從高檔下滑，法人指出，在投資組合中，仍可以適度持有抗通膨資產，但要控制比重。

理柏統計，今年以來，以新台幣計算，在各類型基金中，以能源基金漲幅最強，最高超過六成，遙遙領先其他基金。除了能源基金之外，天然資源、農業、礦業、公用事業基金等的漲幅也有兩位數。接下來，基礎建設、房地產等相關基金也有個位數的漲幅。

從各市場的表現也可發現，原物料出口國基金績效勝出。以巴西為首的拉丁美洲基金今年來漲幅超過兩成，印尼等東協基金最強漲幅也超過一成。相形之下，以科技為主的北亞基金表現落後，跌幅達兩、三成。

今年來抗通膨資產強勢，明年是否能續強？法人普遍認為，明年通膨壓力會降低，如果沒有意外事件，應該會低於今年的最高水準，但仍會在高原期，很難再回到過去的2%。明年抗通膨資產表現將不如今年搶眼，投資人可以適度持有，但比重不宜太高。

安聯投信認為，儘管通膨仍可能維持在相對高的水準，但隨著明年上半年可望步入升息尾聲，加上多項經濟及技術指標露出曙光，部分股債投資機會浮現，建議投資人調整投資策略，把握市場轉向契機，以核心收益策略，由非投資等級債券及可轉債組合核心複合資產，搭配短年期非投資等級債券，獲取收益的同時，也參與股市打底，尤其在利率調升近尾聲時，可伺機低接具成長利基或趨勢的主題、如人工智慧（AI）、台股等。

統一FANG+（00757）（00757）基金經理人袁永騰表示，明年預計仍為高通膨環境。面對高通膨時代，透過投資獲得額外資本利得，才是對抗通膨的最大利器。尤其是具備成長爆發力的科技股，往往能提供投資人較優渥的報酬，拉長時間來看，對抗通膨的效應最明顯。

根據彭博資訊數據，在最近三次高通膨時期：1989~1991年、2007~2010年、2019~2021年，物價漲幅分別為9.3%、4.3%及8.5%。同期間，科技股的報酬率都高於通膨。以科技股為主的那斯達克100指數為例，在這三個高通膨時期，漲幅分別達47.8%、6.3%及86.8%。

袁永騰分析，明年全球經濟成長放緩，推動企業加速數位轉型，提高營運效率，嘉惠提供雲端服務的科技巨頭，如微軟、亞馬遜及Google等。