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新興企業債 抗波動

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專家:短期商品殖利率高、對利率敏感度低 看好石油、天然氣等題材

本文共617字

經濟日報 記者王奐敏/台北報導

新興短期企業債目前殖利率高達9%以上,與美債殖利率相比仍具吸引力,加上短天期對利率敏感度較低優勢,新興市場短期企業債波動度僅約1.7%,明顯低於新興市場主權債的波動度逾10%,以及新興市場公司債的波動度約5%,成為高波動環境下的絕佳資金避風港。

新興市場企業債已今非昔比,相關企業受惠其日益成熟的國內金融市場,目前正減少對外國資本來源的依賴;資本支出與投資項目受到全球金融市場影響逐漸降低,體質比過往更加穩定。

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台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示,依照過去歷史經驗來看,新興市場企業債的投資人相對不容易受到資本外逃的影響,主要是新興市場企業債的持債人中,以當地投資者居多,因此當外資資金撤離新興市場之際,新興市場資產波動攀升下,新興市場企業債的風險報酬比正凸顯其優勢。

此外,避開總體經濟惡化的俄烏以及產業疑慮的房地產,新興市場公司債更具投資吸引力。在目前債券市場普遍高波動的情況下,短期新興市場公司債有較低的利率風險、低存續期間,同時享有較高的收益率。

張瑋芝指出,隨新興市場國家的進步及財富累積下,銀行體系及信貸市場愈發穩健,銀行貸款及當地債也成為新興市場企業融資的重要渠道之一。

目前新興市場企業融資管道無虞,財務體質強健,在美元企業債量縮的趨勢下,新興市場企業美元債未來將有「物以稀為貴」的價格優勢,後市可期。操作上,聚焦短天期、基本面佳、管制風險低且安全的標的,產業上看好石油與天然氣;區域上相對看好拉丁美洲、中東與非洲。

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