拉美、全球新興市場 續迎資金淨流入

受到前半周在等待美國10月份通膨數據等觀望氣氛壓抑，市場動能降溫；但之前因美元走強而承壓的全球新興市場，則似乎出現一些曙光。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周包括美國、亞洲不含日本、歐非中東、已開發歐洲等地股市資金呈現淨流出；拉美及全球新興市場則持續迎來資金淨流入。

針對近期全球股市，安聯投信表示，上周前半周，市場主要消化喜憂參半的非農就業數據並等待美國通膨數據；此外市場猜測中國大陸將逐步開放，帶動樂觀氣氛，但中國大陸官方仍表示仍堅定貫徹動態清零。不過，在下半周，全球股市則因美國10月通膨數據走跌而為之振奮。

安聯投信表示，美國通膨數據增速放緩，同時就業數據疲弱，輔以聯準會官員表示有意評估加息步調，市場正面期待緊縮貨幣政策放緩，各類股普遍收高，以原物料類股領漲。另一方面，受政策放寬期待、美元走軟，同時數據顯示全球央行第三季黃金購買量創紀錄新高，消息激勵貴金屬族群大漲，推升標普500原物料類股指數單周上漲逾一成。

安聯投信表示，由於市場風向開始出現轉變，風險性資產回溫。尤其是美國通膨增速創今年1月以來最低水準，一掃激進加息對成長領域的壓力，各主題強勁反彈，AI表現最佳。

另一方面，安聯投信表示，由於全球市場在經歷疫情與地緣政治等洗禮下，許多顛覆式創新的機會也孕育而生；若從投資的角度來看，這將是重要趨勢，既帶來了創新的成長機會，在評價面已大幅下修狀況下，是時候可以開始留意具顛覆式創新、成長利基的布局機會。

在美股部分，安聯投信表示，評估金融市場仍將面臨較大的不確定性 、 高波動可能持續 ，主要擔憂來自美國經濟可能衰退 、企業獲利轉弱、通膨維持高點及地緣政治風險等。但拉長來看，美股仍具有長期投資價值；譬如標普 500 指數預期本益比已由今年初的 21.4倍大幅回落至15倍左右，且低於長期的16.37倍，具備長期投資價值 。

在台股部分，安聯投信台股團隊表示， 隨著通膨數據開始逐步下降，顯示通膨的高點已過，加上近期如美國房地產、或美國企業投資都已經開始降溫，就業市場也開始慢慢放緩，市場因此期待聯準會政策有望放緩緊縮，避免經濟放緩幅度擴大。

安聯投信台股團隊表示，儘管聯準會利率超過2.5%中性利率水準、且在美國實質利率翻正之前，美國利率仍將長時間保持在更高水平，不過利率大幅變動對市場影響已大致反應；另一方面，隨著通膨高點已過，加上市場風向開始轉變，亦有助於成長題材重獲得市場青睞。

在投資建議上，安聯投信台股團隊表示，整體而言，隨著市場風向轉變所帶來投資信心有望逐步回溫，建議可在台股有望逐步回溫之際，增加投資組合具成長利基的標的。就題材上，仍聚焦：市占率提升、產品滲透率增加、規格提升、抗景氣循環等。