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防禦型投資 Q3重頭戲

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野村投信建議增持高評級或低波動資產 抵擋市場風浪 掌握輪動契機

股市示意圖。記者林伯東/攝影
股市示意圖。記者林伯東/攝影

本文共812字

經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

面對充滿挑戰的第3季,野村投信表示,通膨將持續位於高檔,美聯準會積極升息與縮表短期內也難以立即壓抑高漲的通膨壓力,在震盪的投資環境下,建議透過增持高評級或低波動資產來建立防禦型部位,再尋找機會進行戰術性的資產輪動。

野村投信昨(23)日舉行第3季全球投資展望記者會,投資長周文森(Vincent Bourdarie)指出,通膨壓力高升,高通膨環境可能比預期的更久,而美國實質薪資成長是負數,要求薪資調升的壓力將愈來愈大。

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其次,與家電等一般商品的漲價相比,服務業的價格上漲具有僵固性,不易回跌,目前美國服務業通膨仍在成長中;此外,美國家庭開始調高對於通膨預期,以及美歐央行貨幣政策退場速度仍緩慢,也讓高通膨可能會延續更長的時間。

高通膨將影響家庭支出,也打擊消費者信心,對經濟造成不利的影響,可以肯定的是,聯準會仍將持續升息,未來不排除仍將出現升息3碼的情況;聯準會也會縮減資產負債表,這將使得金融市場整體的流動性受到影響,基本面最弱的資產將面臨壓力。

周文森表示,央行急遽升息往往會引發經濟衰退,這也是近期市場投資氣氛轉趨悲觀的主要原因之一,所幸目前整體的經濟狀況仍算穩定,良好的家庭財富狀況與房地產市場給予基本面重要支撐。但不容否認的是,全球經濟成長動能確實趨緩,對於高通膨與經濟前景的擔憂將持續籠罩金融市場,並造成市場持續波動。

因此,第3季的投資對策將著重在資產的穩定度,以低波動資產,如優質高股息股票與分散風險的多重資產基金做為核心資產,建立防禦型部位。就股市而言,短期內仍偏向震盪整理,將持續反映經濟成長走緩與企業獲利成長下調等不利因素;去年即已回檔整理的陸股,在政策面支持、經濟周期性復甦、重點產業結構性成長以及與美國關係出現改善契機等正面因素支持下,是相對看好的標的。

債市方面,因市場擔心經濟衰退,公司債利差將擴大,不過,當通膨出現觸頂跡象後,將是不錯的進場時機,剛開始投資級債表現較佳,隨後非投資等級債將逆轉並領先。

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