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PIMCO:上半年中國房地產可能仍疲軟 不利經濟目標

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經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

品浩(PIMCO)認為,今年上半年中國的房地產銷售可能維持疲軟,短期內將出現更多違約事件,房地產交易較震盪。在缺乏即時實質政策的情況下,房地產業可能對中國政府今年經濟成長目標構成嚴重風險。

年初以來,許多中國地方政府宣布各種寬鬆措施,包括降低房貸利率、降低首付比例、放寬部分購房限制,個別城市甚至重新啟動貧民區改造計畫。不過,PIMCO認為,截至今日,市場氣氛尚無好轉跡象。最近疫情再次爆發,多個中國城市實行封城措施,削弱地方政府寬鬆政策的潛在影響。

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PIMCO亞太信用研究主管李婉儀及PIMCO信用研究分析師陳仲偉發布報告指出,未來數個月內,如果中國政府沒有實施全國性大規模的寬鬆政策,房地產業和資本市場將面臨進一步下滑的風險。中國政府必須刺激住房需求,並且幫助開發商解決再融資的問題。

報告分析,刺激住房需求的關鍵在於全面降低房貸利率、首付比例,以及放寬個別城市的部分購房限制。中國政府須下令中國國內銀行不得撤回開發商信用貸款需求,並允許開發商在中國國內發行債券,以減少違約事件的發生。PIMCO預期,任何寬鬆政策需至少三至六個月,才能推動房地產市場復甦。

展望未來,中國房地產業面臨的挑戰包括購屋能力不足、城鎮化腳步放緩、住宅自有率高、供需失衡、對房地產稅的疑慮。不過,離岸美元債市場的價格,已大致反映這些挑戰。

PIMCO認為,消費者增加住房升級需求、貸款價值比低和家庭儲蓄率高、房地產業對中國經濟成長和地方政府的重要性、流動性充足、以及有限的投資管道,可減緩上述挑戰帶來的衝擊。

PIMCO預期,未來數年的房市成交量會顯著下跌,但在住宅升級和首次購房需求的支持下,成交量有望從2024年起趨於穩定。雖然房地產價格大幅回檔可迅速解決購屋能力不足的問題,但房價驟跌可能導致消費萎靡。

有鑑於房地產市場受到中國政府的高度監管,PIMCO認為,在未來一至兩年內,中國政府可能會引導價格做出輕微和漸進式的調整,預計房價在2022年僅會小幅下降。

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