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全球股市資金多呈淨流入 美股受鷹派氛圍影響

本文共1397字

經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

美國聯準會官員持續釋出鷹派言論,最新公布的3月貨幣政策會議紀錄也顯示縮表的速度與幅度可能會較之前為大,全球股市持續震盪。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,過去一周除已開發歐洲續受烏俄地緣政治事件影響呈現淨流出外,全球其餘地區股市資金則迎來淨流入,其中美股受鷹派氛圍影響,淨流入金額較前一周有所減緩。

安聯投信表示,聯準會最新貨幣政策會議紀要顯示,官員傾向採取更積極的升息步調,同時有意提早同步啟動縮減資產負債表;加上地緣政治動盪仍在發展延續、中國大陸疫情發展與封閉控制恐影響經濟,市場氣氛與情緒偏向謹慎,過去一周包括MSCI世界指數、美股主要指數、歐洲與亞洲各國股市等大多走跌;從類股來看,科技成長類股修正幅度較大,防禦類股表現則相對居前。

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安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示, 包括對聯準會緊縮政策預期升溫、地緣政治動盪等在過去數周持續成為影響全球金融市場情緒與表現的主要因子。觀察全球主要金融資產表現,從2022年初至3月中下旬,包括全球公債、非投資等級債、投資級債與MSCI世界股票指數等主要資產多承受了大小不一的壓力,表現多不若去年強勢。

進一步觀察股票市場,莊凱表示,可發現受到烏俄地緣政治動盪的地域性影響,新興歐洲與歐非中東股市受到的衝擊在全球市場中更為明顯;若從類股來看,則可發現能源類指數在相關衝突影響下表現較為突出,而去年表現強勢的科技成長股則相對承壓,各類股走勢分歧。

莊凱倫表示,雖受到來自消息、資金與政策等多面向的因素影響,今年市場波動明顯增加,但因長期來說,資產的表現仍將逐漸回歸如總體經濟與企業獲利等基本面向,故基本面的狀況仍為投資人評估時不可忽略的面向。

首先在經濟成長面向,莊凱倫指出,雖因市場擔心烏俄動盪將使全球供應鏈進一步緊縮、以及大宗商品價格走揚可能抑制需求等因素,近來市場已陸續下修對今年全球的經濟成長預期;但整體來說,2022年預估全球經濟仍有望維持溫和擴張成長的狀態。

在企業獲利部分,莊凱倫指出,由於基期已相對墊高,今年企業獲利成長將不會如去年般強勢、將回歸正常,預估全球主要經濟體的股市企業獲利應會有5-10%的成長。此外,隨著大宗商品的價格上漲,通膨壓力亦將考驗中下游廠商的定價能力,越能將成本轉嫁出去的企業或類股,表現有望相對較佳。最後,預計未來市場在檢視企業財報時,可能也不會單看獲利成長,或可能更多檢視如利潤率等數據,當中表現較佳者有望更受資金青睞。

在台股部分, 安聯投信台股團隊表示,受到市場對庫存調整擔憂等雜音影響,電子股今年以來面臨較大壓力。從庫存調整與配息時程來看,可留意到第二季末時是否可趨緩,但若從評價與股利殖利率角度來看,下修的幅度已在縮小,而接下來即將陸續登場的企業法說相關訊息,或將影響接下來電子股的走勢。

安聯投信台股團隊表示,目前台股正處於資訊相對的空窗期,在企業財報與法說、展望等訊息釋出前,庫存調整將是對基本面的重點之一,而中國大陸華東供應鏈中斷可能將加重此一現象。不過在現階段,非PC與手機相關的上游訂單依舊穩健,其餘應用也陸續進入調整期,投資時宜保持耐心,並在市場波動之際布局接單形勢樂觀的類股。

在政策與國際情勢面向,安聯投信台股團隊表示,聯準會的緊縮方向本來便是為全球股市帶來波動的重要因子之一;如今聯準會釋出較市場原有預期更快的縮表規劃,或可再度加深市場對停滯性通膨的擔憂,預計市場可能需花更多時間反覆消化相關情緒。

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