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特別股抗震 資金避風港

提要

歷史經驗 受美國縮表與升息衝擊較小 專家建議納入核心配置

全球Omicron變種疫情持續延燒,美股陷入動盪,特別股成為股市的避風港。(本報系資料庫)
全球Omicron變種疫情持續延燒,美股陷入動盪,特別股成為股市的避風港。(本報系資料庫)

本文共874字

經濟日報 記者黃力/台北報導

全球Omicron變種疫情持續延燒,美股陷入動盪,特別股擁較高殖利率,開始吸引資金回籠,法人指出,當市場不確定性升高時,特別股具穩健股利特性,有助磁吸穩健或保守型資金挹注,成為股市波動下的抗震避風港。

新光全球特別股收益基金經理人李淑蓉表示,特別股發行企業由於多屬投資等級公司,受股市波動小,本身又相對擁有較高股息殖利率,等於同時掌握收益與抗震兩大特性,對穩健型資金來說,特別股基金進可攻退有守,成為股市波動下的最佳避風港。

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根據Bloomberg統計,美銀美林固定利率特別股指數截至11月30日止,到期殖利率來到4.80%,高殖利率表現不遜於其他固定收益資產,從歷史經驗來看,美國從縮減購債至升息(2013年12月~2015年12月),以及美國從升息到縮減資產負債表(2015年12月~2017年9月)這兩段期間來看,特別股指數含息表現也都維持正報酬,顯示在未來聯準會朝貨幣正常化腳步下,特別股資產比較不受美國縮表及升息衝擊。

若拉長期間來看,過去15年來,歷經2008年金融海嘯、2015年聯準會升息、2016年英國脫歐、2018年全球股災,美國特別股指數含息報酬率,皆維持每年正報酬表現,更看出特別股的股利報酬穩健,是追求穩健收益的好選擇。

合庫標普利變特別股收益基金經理人林鴻宗表示,美國聯準會因應居高不下的通膨,主席鮑爾在最近一次的談話中態度轉鷹,市場預期明年升息的時間點可能會提早至3月,但市場已逐步消化升息所帶來的衝擊,美國10年期殖利率本月以來先下後上,目前在1.4%~1.5%附近盤整,也牽動特別股表現。

觀察目前特別股殖利率有4%以上,金融利變特別股殖利率更高達6%,優於高收益債券的水準,在未來緩步升息的情況下,建議可納入核心資產。

林鴻宗分析,風險性資產近期受到升息議題,以及中國大陸地產公司的負面新聞干擾,但景氣持續復甦是不爭的事實,尤其企業基本面表現良好的情況下,可望帶動現金水位,這將有利於現金股利的發放,更進一步帶動特別股走勢。尤其目前金融市場波動相對較大,特別股兼具股票及債券固定收息的特性,更適合納入核心資產,降低整體波動。

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