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投資級債與高收益債動能轉正 新興債小幅淨流出

本文共932字

經濟日報 記者王皓正/台北即時報導

市場對聯準會升息預期升溫、企業獲利優於預期,美國10年期公債走升,債市資產漲跌互見。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周包括投資級與高收益債等信用債分別淨流入32.1億與23.5億美元,新興市場債則呈淨流出,但動能皆較前一周有所改善。

安聯投信表示,美國9月份零售銷售數據意外成長,加上開始登場的美國企業財報至今多表現正向,雖聯準會官員陸續發言表示可能於近期開始縮減購債,但包括股市與高收益債等風險性資產仍表現正向,市場風險情緒指標-美國10年期公債周間一度攀升至1.70%高點,後雖回落但仍維持於1.60%之上。觀察全球債市,在公債殖利率攀升下,除通膨連動債、高收益債及與股票關聯較大的可轉債等資產外,多數債券資產單周收黑。

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安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,近期全球金融市場不確定性持續上升,加上通膨偏高的壓力仍在,以及市場面對包括美國聯準會在內的央行貨幣政策逐步正常化時,波動也隨之增加。除此之外,其他牽動市場的因子也包括了經濟數據開始從高點下滑、中國監管政策的不確定性、全球供應鏈不穩定、經濟動能走緩以及缺貨缺料所帶動的漲價現象等,都讓潛在通膨壓力蠢蠢欲動,多少影響投資情緒。

謝佳伶指出,面對市場持續復甦、殖利率走升,但不確定性充斥的狀況下,在債券的投資上對於存續期長度管理格外重要。與長天期債券相較,短年期債券受惠於存續期較短的優勢,較不易受到市場與公債殖利率攀升的影響,相對波動風險有望較低;此外,若進一步聚焦於短年期高收益債,也可以獲得較保守債券為佳的收益率,取得更加的風險調整後報酬。

謝佳伶指出,近來雖然出現成長動能可能放緩的跡象,但景氣擴張的大趨勢仍未改變。以全球最大經濟體美國為例,目前包括美國民眾存款、企業現金流等都仍充沛;在需求面向,包括美國就業市場持續改善,企業補庫存和資本支出等需求上也都顯示出經濟動能持續擴張。

在短高收的投資建議上,謝佳伶建議可選擇較低景氣循環產業,現金流穩定、具利基性、市場競爭力佳、產業龍頭的美國企業所發短年期高收益債,並密切觀察企業獲利能力變化及償債能力,作為投資時的參考;在產業部分,則可關注受惠景氣復甦、帶動需求升溫的天然氣運輸,以及房貸放款的銀行、煉油等。

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