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實質資產、醫療股 抗通膨

提要

歷史經驗…物價上揚期間表現相對較佳 專家建議伺機布局

本文共858字

經濟日報 記者張瀞文/台北報導

國際油價居高不下,通貨膨脹壓力增大,加上全球經濟成長趨緩,股市震盪上行。基金公司指出,在通膨明顯上揚期間,實質資產及醫療保健類股表現佳,投資人可適時分散布局成長股與價值股,透過多重資產降低投資組合風險。

雖然全球主要國家陸續解封,但下半年以來,由於低基期因素不再,各國經濟成長面臨走緩態勢,加上原料及產品出現短缺現象。部分投資人擔心,經濟將出現停滯性通膨,也就是通膨高漲但經濟疲弱。最近在Google上搜尋「停滯性通膨」次數上升。

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國泰投顧認為,明年全球經濟成長率仍高於長期均值,加上人口老化、科技進步等因素仍會壓低長期物價,因此目前斷言停滯性通膨過早,應該不致重演1970年代的狀況。

不過,金融市場可能因新聞訊息而波動。國泰投顧統計,從1960-2020年的各季表現來看,在經濟成長下滑且通膨上揚的停滯性通膨期間,以醫療保健產業的表現最佳,再來是能源與消費服務產業,工業與資訊科技產業則較弱。

鋒裕匯理投信則指出,面對通膨時,實質資產業更具有穩定現金流與獲利能力。公用事業和管線營運商可望獲准調高收費;收費公路和機場營運商也可能跟著通膨調高費用;房地產公司同樣可以依據基礎通膨率來調整租金,這往往使租金收益率超過通膨。

另外,鋒裕匯理投信分析,在低利率時代,實質資產具收益吸引力。實質資產的收益魅力之一,在於股利率較高,主要原因為房地產和能源基礎建設公司為換取租稅優惠,會提高現金分配,因而有助於維持高股利政策。

彭博資訊統計,十年來,實質資產產業擁有較高的現金股利殖利率。例如,基礎建設的現金股利殖利率達4.16%、房地產為4.09%、公用事業4.06%、能源3.72%等,都遠高於同期間全球股市的2.48%、全球成長股的1.56%。從相關基金的表現來看,理柏(Lipper) 統計,一個月來能源基金強漲近兩成,今年來的漲幅也高居各產業基金之冠。另外,房地產、農業、水資源基金等今年來漲幅也超過一成。



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