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複合債券基金 搶鏡

本文共708字

經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

近期投資人對通膨升溫的疑慮加深,美國公債殖利率大幅走高,全球股債市震盪回檔。面對全球利率逐漸升高的環境,投資人不妨選擇複合型債券基金做為投資組合的核心部位,藉由多元化投資降低單一債券的波動風險,不過,複合型債券基金的投資策略與風格差異性大,建議選擇投資策略靈活且不受指標指數限制的複合型債券基金。

在境外複合型債券基金中,今年下半年甫進入台灣市場的野村基金(愛爾蘭系列)─全球多元收益債券基金憑藉靈活且多元的投資策略,成功吸引台灣投資人目光。這檔基金經理人賀昱誠(Richard Dickie Hodges)表示,預期利率(特別是在美國)在兩年內會比現在更高,雖然無法確定美國何時開始升息,但對聯準會來說,零利率並不「正常」,而且聯準會更願意將短期利率控制在接近1%的水準,預估2022年下半年啟動升息的機率較高。

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賀昱誠指出,維持美國短天期公債的期貨空單部位,並通過期貨選擇權交易增加這一防禦部位,進一步使基金可受益於2年期和5年期公債殖利率的溫和上漲,在FOMC會議後,公債的空頭部位受惠於隨後殖利率走高,為基金帶來正報酬,加上基金持有約四成的美國短天期公債作為流動部位,在市場震盪下發揮抑制淨值波動的作用。

此外,殖利率具有吸引力的另一個領域是新興市場債,在俄羅斯和南非當地貨幣主權債中,目前到期殖利率分別超過7%和10%,這類主權債券大部分風險來自於該國匯率波動,基金持續對當地貨幣進行避險以降低匯率波動對基金淨值的影響,而且目前承作遠期外匯的成本低廉。埃及強勢貨幣主權債也是持有標的之一,到期殖利率超過9%,如果美國公債殖利率未來逐步上升,這些新興市場主權債券的高殖利率將可吸收這波衝擊。



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