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摩根:Q4優選五類資產

提要

Fed縮減購債、通膨等變數牽動市場 歐美循環股、陸股、高收債等有利可圖

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摩根資產管理認為,從第4季起,市場將面臨縮減購債等五大變數,且變數短期內不會消失,建議資產配置於五大類資產。(彭博資訊)

本文共959字

經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

一改往年第4季製造業傳統旺季景象,今年陷入供應鏈出現青黃不接、成本上漲的泥淖。摩根資產管理認為,從第4季起,市場將面臨縮減購債等五大變數,且變數短期內不會消失,建議資產配置於五大類資產,包括歐美體質股及循環股,與中國、東協等亞洲股市,債券則看好高收益債。

五大變數包括聯準會將於今年底前進行縮減購債並於明年底前升息,各國對抗疫情政策是否有助重啟經濟、供應鏈貨物交付時期明顯拉長將使通膨持續至明年中、大陸政策監控對經濟的影響、歐盟預計2023年啟動邊境碳稅政策,相關變數均將為市場復甦添不確定性。

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摩根資產管理昨(13)日舉行第4季投資展望線上記者會,亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,對全球經濟持續增長方向還是樂觀,但大陸一連串政策監管已經引發市場對中國經濟的擔憂,最近全球供應鏈也出現不確定性等變數出現,必須持續關注。不過,他認為,中國限電動作對資產價格影響較大,對終端產品價格影響較小,但若限電問題長期無法解決,則可能推升全球物價。

對於近期飆漲的國際原油價格,許長泰說,主因第4季向為消費旺季、北半球已經陸續進入秋冬、石油輸出國組織(OPEC)國家似乎沒打算增產,不過,預期到明年中,原油可能落在到每桶60~70美元,而「70美元是中長期正常水準,對通膨不太為慮。」

許長泰認為,今年底前,美國的核心通膨將來到 4.2%,到明年將回落。聯準會的退場措施可能會在今年內就啟動,但實際的升息時點應該還是會到明年底。

投資策略方面,摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,面對五大變數,各地復甦的腳步必然會有落差,但全球股市還是會維持原有的輪動格局,故對景氣循環股相對有利;亞洲股市方面,除印度與泰國外,其餘多數亞股的本益比都在長期平均值附近,相較歐美股市有價值面優勢,現階段看好中國大陸、東協等亞洲國家輪動的機會。

對於偏好債券的投資人,林雅慧說,政府公債的壓力相對比較大,所以第4季債券投資策略應將重視「縮短債券存續期間」,例如高收益債就具備較短存續期間的特性,且伴隨景氣復甦,違約率下滑等優勢。

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