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史上最複雜的第12輪疫苗將開打 指揮中心:分2階段進行 14:27

持續消化中國恆大債務危機 資金轉入固定收益型資產

2021-09-28 08:00經濟日報 記者王皓正/台北即時報導
聯準會
  • 新興市場
  • ETF

中國恆大集團債務危機引發市場恐慌,恆大9/23如期支付40億人民幣境內公司債利息、但未能償付同日須支付之美元債利息,中國官方可能於近期公布恆大集團重整方案,而聯準會主席鮑爾表示最快可能在11月會議宣布開始縮減購債,到2022年中左右結束購債則大致符合預期,聯準會上調2022~2023年經濟成長率預估,帶動美股週線收高,全球股市表現持平。

依據彭博資訊統計,截至2021/9/24過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流出250億美元,主要流出美國股市307億美元,歐洲、拉美及東歐股市亦為資金淨流出6.6億、1億及0.08億美元,而全球、日本、中國、亞太及新興市場股市則分別獲25.8億、19.4億、10.3億、5.3億及2.8億美元的資金淨流入。

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富蘭克林證券投顧分析,聯準會勾勒減債規劃符合預期,但利率點陣圖顯示升息時點及速度可能比預期快,加上英國、挪威及巴西均因通膨風險而採取政策緊縮或升息因應,帶動美歐公債殖利率彈升。觀察主要國家九月採購經理人指數初值顯示,全球經濟仍在增長軌道但力道已經放緩,加上中國恆大風暴、國際政經紛擾猶存。觀察過去一年多來各資產表現百花齊放,但也將逐漸反應基本面、評價面或甚至政策面調整,市場波動將加劇,現階段投資策略應掌握股債兼備及多元分散兩大方向,債券投資較看好新興起的波灣債市,因波灣產油國政府財政可受惠疫後石油需求上升,且經濟改革帶動產業多元發展,著眼美國類股輪動加速,建議採取價值與成長兼備的美國平衡型基金。

另一方面,隨著疫苗施打加速帶動更多國家經濟活動重返常軌,供應鏈短缺問題應可逐漸緩解,股市短線震盪無礙中長期多頭走勢,建議可留意創新成長的科技與生技產業、基礎建設及公用事業產業型基金掌握綠色商機,或是側重內需消費或政策扶持商機的新興亞洲股票型基金,多路並進網羅股市契機。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦.賽加爾指出,2022年投資新興市場須留意兩大風險,首先為美中情勢,若雙方能維持穩定及合作的關係、消除地緣政治風險,股票市場可望因兩大強權把焦點放在基本面議題上而受惠,但仍需為潛在波動預做準備,此外,許多國家債務水準攀高之後,政府開始思考降低債務或籌措財源來改善財政、尋求讓債務水準趨於穩定,則可能讓經濟成長動能放緩。亞洲小型股多屬具有內生成長動能的產業,營收來源多倚賴本地需求且通常屬於利基型市場,較不容易受到總體經濟景氣循環週期或國際情勢影響,因此能發揮多元分散效果。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯表示,科技產業提供參與數位轉型主題的結構機會,疫情促使企業及消費者大規模採用科技解決方案,越來越多證據顯示科技的運用可望提升生產力將進一步鞏固數位化轉型的長期趨勢,並不會因為經濟重新開放而出現逆轉。可從數位轉型趨勢受益的個股為現階段富蘭克林坦伯頓科技基金的核心配置,基金相較指數加碼應用軟體股,囊括雲端平台、軟體即服務、電子商務、數位支付、AI、5G等趨勢商機。

延伸閱讀

衡量中國恒大債務危機風險 股票型資產仍較受偏好
美銀美林:淨加碼股市仍高 循環與防禦配置並重
從景氣及政策拐點 發掘三大投資契機
彭博資訊:資金流入美股型資產 加速類股良性輪動
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聯準會 新興市場 ETF
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