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美高收債 法人喊加碼

提要

相關企業違約率降低 基本面轉佳 遇債市震盪 可逢低分批布局

本文共806字

經濟日報 記者黃力/台北報導

美高收企業基本面持續轉佳且違約率續降的前提下,中期信用利差將處於歷史相對低檔區,且美國銀行放款標準已放寬至歷史低位,有助於高收益債企業降低融資成本及財務槓桿,法人預期經濟及勞動市場正向發展軌道不變,有利高收益企業違約前景持續好轉,可逢低分批進場加碼。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,今年美債利率對美高收債的負向影響告一段落,市場預期未來的升息路徑,美高收又具有相對高息、存續期間較短等優勢,即使遇到QE縮減、升息等外部干擾,受影響程度在固定收益資產中仍相對較小,建議鎖定與景氣連動高的非核心消費產業作為布局重心。

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合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳柏翰分析,美國聯準會不急於升息,全球資金仍舊寬鬆,疫苗施打進度優於市場預期,美高收債價格持續上漲,ICE 美銀美林美國高收益指數8 月上漲0.55%,已連續11個月獲得正報酬。

企業基本面的復甦也有助於高收益債券的信用品質持續轉佳。根據JP Morgan的研究指出,2021年及2022年美高收違約率分別為0.65%及1.25%,明顯低於長期平均。

陳柏翰指出,短期間不至於馬上升息,但考量當前實質利率接近歷史低點,中長期來說美債殖利率有走升的機會,這對於存續期間較長的高收益債券顯然衝擊較大,建議可留意短存續期的高收益債,以降低利利上揚所帶來的波動風險。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出,近期部份經濟數據不如預期,消息多空雜陳。受到經濟重啟利多激勵,利率雖有走升壓力,通膨預期升溫也成為隱約擾亂市場的因子,但從違約率下降、企業獲利表現以及市場資金面來看,高收益債收益率仍具吸引力。隨著時序上愈接近年底市場逐漸反映量化縮減,預期美國10年債殖利率年底逐漸往1.8~2%走揚,策略上建議維持較短存續期,有助抵禦信用風險和利率風險。

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