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亞高收益債 後市不看淡

本文共821字

經濟日報 記者黃力/台北報導

中國政府推出一系列嚴厲監管措施,以及恆大地產負面消息尚未停歇,拖累近期整體亞洲債券市場表現。法人表示,近期中國企業債確實面臨許多波折,不過相對基本面來說,目前中國債券評價已是超跌。此外,在市場冷靜後,亞洲高收益債和投資級債都已陸續浮現買盤。

柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君表示,從基本面看,全球經濟持續復甦,今年亞債企業獲利可擺脫衰退,此外,中國政府7月開始整頓科技、媒體和電信產業,以及教育產業,但相關產業的債券合計占摩根亞洲信貸指數(投資等級)的比重約9%,若不考慮外溢效果,其實對亞債指數影響有限。

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從技術面來看,預估2021年亞債發行金額將成長至3,400億美元(約新台幣9.3兆元),但淨發行金額略為下滑至1,050億美元(約新台幣2.89兆元)。此外,預估2021年亞洲高收益債的發行金額將成長2%至760億美元(約新台幣2.09兆元),在投資需求仍然強勁的支撐下,亞洲高收益債後市並不看淡。

台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良分析,近期整體中國地產板塊,受一連串恆大負面消息的影響而下挫,尤其,以single-B影響最大。短期內,整體行業恐仍會受恆大消息波動,不過,隨著上半年財報陸續發布後,信用品質佳的開發商將可逐漸走出恆大影響,由低點走升。

此外,中國7月中全面降準0.5%,可望為今年以來對信用市場緊縮資金、降槓桿的方向達到一些緩解效果,對於中國整體開發商融資方面有正向助益。

整體來看,中國央行第2季貨幣政策報告表示保持貨幣政策穩定,既有力支持實體經濟又不搞大水漫灌,預期央行現階段將繼續以降準支持經濟,有利高收債後市表現。

日盛亞洲高收益債券基金研究團隊表示,傳統第4季旺季來臨,從歷史經驗來看,第4季進入隔年第1季,中國與亞洲高收益債券表現相對較佳,配合目前高殖利率、低評價優勢,亞洲高收益債券表現可期。

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