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高收債有望逆勢突圍

提要

QE將退場 專家建議適時布局歐洲相關商品 抵禦震盪風險

本文共767字

經濟日報 記者高瑜君/台北報導

美國聯準會(Fed)將在今年底前逐步縮減購債規模,意味著過去一年多來的資金盛宴即將結束,引發債市投資人不安情緒。不過,法人指出,縮減購債主要目的是防範經濟過熱,在過去類似經驗中,具有利差保護的高收益債券不僅未受影響,更能在逆勢中領先突圍。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,聯準會考慮縮減購債,目的是避免經濟過熱,並且為下一次的衰退預留空間,整體資金動能仍舊相當充沛。觀察2013年最近一次聯準會縮減購債經驗,在政策定案前一年,美國十年期公債殖利率明顯走升,導致公債、投資級債震盪加劇,表現備受壓抑,而具有利差保護的高收益債券卻大相逕庭。

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全球、美國和歐洲高收益債券在縮表政策定案前三個月,平均報酬率約3~4%;政策定案後,表現同樣亮眼,尤其是歐高收,在後12個月,平均報酬率7%,優於美高收的1.9%。

鋒裕匯理資產管理固定收益團隊表示,經濟持續復甦下,對於風險性資產抱持相對樂觀的態度,並持續正面看待公司債,考量通膨與流動性隱憂,建議續抱短天期債券。另外,投資人可著重選債與ESG分析,來規避部分不對稱風險。此外,也看好次順位債券、BB級債券當中的明日之星(rising stars)與周期性復甦產業。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,根據JP Morgan資料指出,對風險情緒敏感度較高的美國高收益債平均違約率已從今年3月的2.5%一路降至7月的1.1%,其中BB級的券種長期違約率更降至於趨近於零的水平,因此在投資時建議也應聚焦於評級較佳者(B、BB),控制違約風險。

歐義銳榮歐洲高收益債券基金總代理第一金投信指出,歐洲央行持續執行1.85兆歐元的緊急抗疫購債計畫,直到明年3月底;加上,GDP、通膨率等經濟數據優於預期,企業財務體質也大幅改善,因此建議投資人在聯準會縮減購債之際,適時布局歐高收,抵禦震盪風險。

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