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亞洲高收債 短空長多

本文共679字

經濟日報 記者張瀞文/台北報導

中國大陸最近持續擴大監管行動,不只影響股市,也波及債市。不過,基金經理人指出,中國財政及貨幣政策仍持續支撐經濟穩健成長,系統性風險小,亞洲高收益債券享有高殖利率的優勢,短空長多。

最近恆大地產負面新聞頻傳,引發市場震盪。富達亞洲高收益債券基金經理人夏苔耘認為,這只是個別公司波動,並未造成系統性風險,市場將是短空長多,這也再度突顯選債的重要性。另外,適度分散投資,不過度偏重單一企業,則是另一個投資重點。

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夏苔耘指出,從總體政策方面評估,中國大陸央行7月意外全面降準,顯示政策仍將適時調控,以支撐經濟成長,同時緩解投資人擔心過度緊縮的疑慮。從財政政策方面來看,市場預期下半年中國可望加速核發於上半年停滯的地方政府特殊目的發債額度,以增加基礎建設的投資,預期將能注入成長動能。

對於恆大地產及整體中國大陸房地產業,富達投資團隊持續保持謹慎樂觀,持續看好整體中國大陸房地產業。由於官方政策為限制發債,造成中國房地產境外美元債發行量銳減,但投資需求仍強勁,加上債券的評價處於相當便宜的位置,可望形成技術面的強力支撐。

除了評價面的優勢之外,亞洲高收益債還享有高殖利率的特色。夏苔耘表示,在主要固定收益類別中,亞洲高收益債的殖利率最高,目前仍有8.08%的水準,高於新興市場高收益債的5.86%、美國高收益債的4.66%。

夏苔耘指出,歷史資料顯示,亞洲高收益債總報酬長期呈現持續上揚的趨勢。即使歷經快速下跌,通常於三至五個月內就能完全漲回來,回復上升趨勢。因此,對於中長期投資人來說,在市場下跌期間,通常是不錯的買點。

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