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成長、價值股並重 安度風浪

提要

全球央行策略可能改變 干擾金融市場 資產管理業者建議強化選股策略 掌握漲升契機

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隨著經濟復甦,美國聯準會官員乃至財長或鷹或鴿的升息言論不斷干擾金融市場。(路透)

本文共978字

經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

隨著經濟復甦,美國聯準會官員乃至財長或鷹或鴿的升息言論不斷干擾金融市場,使8月底在傑克森霍爾 (Jackson Hole)的全球央行年會格外受矚目,市場預期屆時可能出現更多聯準會政策線索。富蘭克林、安聯、華南永昌等資產管理業者超前研究,建議投資人股票型基金部位可採成長股、價值股兼具的策略,以掌握市場輪動漲升契機。

儘管全球央行年會尚未登場,但全球投資機構時時緊盯相關訊息。據彭博資訊7月下旬對51位經濟學家調查,75%受訪者預估可能在全球央行年會或9月下旬會議釋出縮減購債訊號,近五成預估12月會議正式宣布,71%預估2022年初開始縮減購債,2023年及2024年將分別升息2碼及3碼。

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富蘭克林證券投顧指出,近期有愈來愈多聯準會官員發表支持縮減購債言論,加上7月非農就業報告正面訊號,預期聯準會主席鮑爾將於8月全球央行年會重申「決策官員已經做好準備,隨時因應美國經濟復甦進展來調整購債政策」。不過,考量就業表現距離疫情前水準仍有3~17%空間,加上變種病毒蔓延增添復甦陰霾、美國7月通膨增幅已放緩,預期聯準會仍不急於採取行動。

華南永昌投信也認為,以聯準會對物價及就業數據的解讀來看,聯準會於全球央行年會應該不會有任何改變貨幣政策方向的暗示。

回溯2013年5月22日聯準會釋出未來可能討論縮減公債購買規模訊號後,曾引發MSCI全球股市指數波段下跌8.5%,美股波段下跌5.5%,但隨後股市反應基本面走揚;2013年5月縮減購債至2015年12月首次升息期間,全球股市上漲12.2%,美國股市上漲30.1%。

依目前情境看來,安聯投信、富蘭克林證券投顧、華南永昌投信均認為,整體環境仍有利風險性資產表現,將由科技股等成長股、消費及基礎建設等價值股輪動。富蘭克林證券投顧表示,隨著市場陸續消化聯準會政策調整預期,風險性資產將回歸基本面而走揚。

投資策略上安聯投信表示,考量各國季報預期良好,經濟持續復甦,但聯準會可能開始討論縮表,成長股長期趨勢看好,循環股具業績轉機題材,兩者具輪動機會。受惠於經濟重啟的循環類股,還有具長期趨勢等主題式產業、受惠終端市場回溫的成長股等,都可布局。

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