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美投資級債 適度加碼

提要

法人評估Fed可能縮減量化寬鬆 建議調整配置 提防市場風險增加、波動擴大

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法人評估Fed可能縮減量化寬鬆,建議投資人在資產配置中增加投資等級債比重,因應市場變化。(本報系資料庫)

本文共911字

經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

美國聯準會(Fed)在7月FOMC會議後透露已開始討論縮減量化寬鬆時機,但仍會持續觀察各項經濟數據狀況。投信法人表示,聯準會寬鬆政策是過去幾年驅動金融市場多頭的重要動力,一旦條件改變,波動性與風險增加在所難免,建議投資人在資產配置中增加投資等級債比重,因應市場變化。

瀚亞投資優質公司債基金顧問團隊PPMA表示,從基本面來看,美國投資等級債的前景樂觀,主因新冠肺炎疫情衝擊後,經濟開始快速自谷底反彈,造就美國正經歷幾十年來前所未見的快速增長,加上貨幣政策支援,企業盈餘成長強勁,收益增加使得負債比重降低,從而改善公司信用貸款狀況。但隨利差一路縮減,創2005年以來新低,促使投資等級債券價格處於相對高檔,投資等級債殖利率並不如過去吸引人,有必要透過專業研究團隊分析尋找仍具有投資價值標的。

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瀚亞投資優質公司債基金顧問團隊PPMA指出,現階段操作應開始降低基金投資組合風險,以因應美國聯準會縮減寬鬆後可能帶來的震盪,策略包括減少信用評等低於BBB等級的債券,以及存續期間較長,例如長達20年、30年的債券,以降低資產部位所需承擔風險,但同時看好有機會從BB信用評等,回升至投資等級債的潛在明日之星。

不過,第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐認為,一般預期聯準會將在今年底前縮減購債規模,美國10年期公債殖利率本周因此急揚,債券價格走弱,建議留意非美市場的新興國家主權債或類主權等投資等級債,與美債相關性偏低。其中,又以富裕國債與美債的相關係數只有0.09,受聯準會政策調整影響有限,加上富裕國家擁有豐厚的海外淨資產,債信品質佳,收益率又優於美債,能提供投資人穩健收息的回報。

綜觀近期全球不確定性因素,目前金融市場面臨的最大風險就是美國聯準會取消寬鬆政策。瀚亞投資認為,投資人應該意識到,美國量化寬鬆政策是推升近年金融商品持續走強的主因之一,撤除的速度或時機可能會增加波動性,並創造更多風險,此時操作策略上應更為謹慎,並提高風險意識。



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