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美中緊張導致雙方科技投資銳減96% 脫鉤趨勢將繼續 10:31

先機環球投資:看好新興市場 中國基金保持彈性

2021-07-23 11:51經濟日報 記者廖賢龍/即時報導
新興市場
  • 中小型股

新興市場的疫苗接種率正在增加,幾乎接近已開發市場的水準。這將使當地經濟能夠完全重新開放;有利於當地情緒,也有利於股市情緒。展望未來,先機環球投資投資董事李翰華(Oliver Lee)說,看好新興市場成長和高品質股票,對於中國基金則是保持彈性,因應市場變化靈活調整配置。

李翰華表示,在過去的幾週裡,由於收益率曲線略微趨平,通貨再膨脹的交易略有平息。在4 月、 5月價值股、中小型股,還有部分垃圾股票漲幅已略有消退,看到了成長股和高品質股票的回歸。今年下半年的全球經濟的成長是健康的發展,疫苗接種率持續上升,股市中一些落後的類股值得關注。

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李翰華說,今年迄今為止,新興市場的表現比標準普爾指數低約 7%,部分原因是中國的一些緊縮政策,而另一部分原因也是因為新興市場的疫苗接種率非常低。不過,下半年有幾個相當不錯的理由,讓新興市場的表現有迎頭趕上的機會:

一、疫苗接種率將開始增加─已經看到印度每天為多達 800 萬人接種疫苗,中國接種疫苗人數則在2,000萬至2,500 萬,數量非常龐大;越南是較小的經濟體,但每月接種約 800 萬人次的疫苗。因此,儘管與新興市場相比,已開發國家市場在疫苗接種方面處於領先地位,但差距正在縮小。已開發國家經濟重啟的題材正在開始發酵,對新興市場下半年的景氣發展仍抱持信心。

二、投資組合的操作方式─目前市場狀況對主動式管理是一個大好機會。長期而言,如果考慮增加對新興市場的投資比重,推薦採取主動式管理的方式。新興市場有 15,000 檔股票,有很多超額報酬的品質尚待開發,成熟市場則有非常完善的研究涵蓋。以主動式管理,可以只專注於那些高品質、高投資報酬率的企業,提供長期更好的投資機會。

李翰華表示,中國大陸市場與成熟市場相比,它表現相對落後。其原因主要是在總經層面,在流動性、成長和刺激措施在第4季達到高峰後,中國政府就開始收緊銀根。這是一件健康的事情,實際上,它對某些股價起到了抑制作用。而且,由於監管的壓力,科技產業也碰到一些阻礙;但進入下半年,中國政府將微調政策。

中國股市在下半年將迎頭趕上,有些好公司目前的本益比就極具吸引力,這是中、長期投資人在未來增加中國股票權重的機會。

李翰華說,先機中國基金近期主要的持股部位是醫療保健領域、消費及科技/創新領域。醫療保健擁有政府支持的有利因素,人們變得更富有了,所以會購買醫療保險,人們越來越意識到要照顧好自己;所以,產生很多的機會。在中國,現在有4.5億中產階級,且這個階級人口不斷擴大,消費能力高、注重生活品質,在消費這一個領域,也存在著投資機會。

李翰華說,科技創新領域非常有意思,作為五年計劃的一部分,政府希望增加對本國經濟創新的關注,並在某些科技領域實現自給自足,同時成為全球領導者,以創新產品和服務,所以,也可以關注該領域的投資機會。

先機環球投資投資董事李翰華(Oliver Lee)。(先機環球提供)
先機環球投資投資董事李翰華(Oliver Lee)。(先機環球提供)

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