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美高收債 錢景閃亮

2021-07-23 04:02經濟日報 記者黃力/台北報導
高收益債
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美國企業財務體質轉佳,違約率降至低點,使高收債基金更具吸引力,因疫情逐漸緩解,航...
美國企業財務體質轉佳,違約率降至低點,使高收債基金更具吸引力,因疫情逐漸緩解,航空業營運展望佳,基金經理人看好後市潛利。(歐新社)

儘管目前美高收信用利差低於歷史平均值,但距離2007年的低點238點仍有一段距離,法人指出,隨著企業獲利快速增長,美高收企業財務體質持續轉佳,違約率也進一步下降至歷史低位,預期在未來兩年整體違約率仍有下探至1%的機會,持續改善的基本面將支撐高評價延續。

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示,目前美國多數地方陸續解禁,搭配刺激政策發酵,美國經濟復甦動能仍維持在相對高檔,市場也持續上修企業獲利預期,催化市場對風險性資產的偏好。

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張世民指出,隨著各國陸續解封,民眾走出戶外帶動用油需求大幅增溫,同時,OPEC+成員國未有積極提高產量的意願,原油市場仍處於需求大於供給的狀態,依據過去經驗,油價穩步回升有利美高收信用利差持續收斂。

主要央行貨幣政策仍相對寬鬆,低利或負利率呈常態,龐大的資金仍追逐高收益率的信用債商品,目前美高收3.8%的收益率,優於歐高收的2.6%,讓美高收相較其他債券仍相對吸金。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,近期部分經濟數據不如預期,消息多空雜陳。受到經濟重啟利多激勵,利率雖有走升壓力,通膨預期升溫也成為隱約擾亂市場的因子,但從違約率下降、企業獲利表現及市場資金面來看,高收益債收益率仍然具有吸引力。

隨著時序上愈接近年底市場逐漸反映量化縮減,預期美國10年債殖利率年底將逐漸往1.8~2%走揚,策略上建議仍要維持較短存續期,有助抵禦信用風險和利率風險。

展望後市,謝佳伶表示,隨著發債企業基本面見改善、違約率下降,在布局上也會尋找具升評機會的標的;其中在高收益債債信品質方面可望持續改善,產業上如航空、房地產等產業展望佳,亦可留意。考量利率波動的影響,存續期相對其他券種短,以掌握較佳的收益機會。

但對於疫情不確定性仍在、政府負債率上升、利率仍有上彈空間、地緣政治風險、留意通膨是否持續高於Fed預期、勞動及消費數據可否持續改善、政策走向,則仍值得持續關注。

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