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債券型基金 買氣降溫

提要

投資級債、新興債淨流入資金縮水 高收益商品失血

本文共833字

經濟日報 記者王奐敏/台北報導

投資氣氛反覆和低利環境持續等利多,使得債券資產今年來備受國際資金關愛。

根據EPFR最新資料,包含新興債、投資級債、市政債、MBS、政府債在內的整體債券型基金,已經連續18周吸金,上周再流入56.3億美元,並推升今年來累計流入超過3,137.3億美元。

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不過,隨近期市場緊張情緒獲得緩解,上周不論是貨幣市場或是整體債券市場買氣都明顯收斂。其中,就連資金動能最為穩定、已連18周吸金的投資級企業債券基金,上周資金淨流入金額縮水至38.3億美元;新興市場債券基金上周吸金也較前一周對半砍至17.8億美元,高收益債券基金甚至轉流出11.1億美元。

摩根環球高收益債券型產品經理劉奕伶表示,儘管高收益債券基金上周資金動能較為疲弱,不過,受惠於全球景氣復甦,通膨升溫推升利率走揚,引領存續期間較短的高收益債券今年來漲勢相對優於其他券種。

回顧巴克萊美國高收益債券指數自1983年以來歷年表現,一旦報酬率由負翻正後,連續上漲動能強勁,往往出現短則二年、長則六年的連續正報酬,顯示高收益債券仍具投資價值。

劉奕伶補充,歷史統計顯示,持有高收益債券完整的全年表現都遠優於年內最大跌幅,投資人若因為短期震盪而頻繁進出,反而無法享受高息收投資成果。不過,環球高收益債券可投資標的多元,但多集中在美國高收益債券,因此,若挑選環球高收益型債券基金,就要挑美國純度較高者。綜觀全球主要券種殖利率,美國高收益債券相當具吸引力,達4%。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出,美國企業體質持續轉佳,美國高收益債市違約率已較去年較高點約6%明顯下降至約2.5%左右。

進一步觀察,可發現美高收中CCC評級的違約率仍明顯較其他評級為高,加上目前平均回復率仍約25%,低於長期平均值,因此在投資時仍應以主動選債方式參與,降低信用相關風險;整體來說,目前對美高收展望仍偏正向。



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