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特別股收益靚 配置優選

2021-06-29 00:16經濟日報 記者廖賢龍/台北報導
QE
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  • 公債

法人指出,就算Fed開始縮減QE、或者開始升息,都對特別股沒有造成大礙。(本報系...
法人指出,就算Fed開始縮減QE、或者開始升息,都對特別股沒有造成大礙。(本報系資料庫)
主要央行仍維持寬鬆,支撐特別股5月再度上漲。法人指出,根據過去經驗,無論縮減QE、單純升息期間,相對擁有較高殖利率的特別股表現亮眼,是未來貨幣政策正常化的配置優選。

美聯準會(Fed)6月會議維持政策利率與購債計劃不變,但上調2021年經濟與核心通膨預期,並將開始討論縮減購債計畫。市場已消化此一訊息,通膨預期反降,美國10年期公債殖利率先升後降,仍在1.5%區間震盪。

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柏瑞投信表示,美國10年期公債殖利率5月走低,特別股殖利率也小幅下滑至4.2%。由於投資人情緒趨穩觀望,美債殖利率維持區間整理,特別股相對較佳的投資價值,在5月持續吸引資金流入。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,歐美疫苗施打有序,經濟數據持續改善,不過,供應鏈瓶頸未解,加上Fed可能縮減量化寬鬆(QE)規模的消息已提前大致反應,故預期市場短期震盪後,未來美債殖利率循歷史軌跡築穩的機率較高,短期大幅彈升而衝擊特別股的可能性較低。

不過,就算Fed開始縮減QE、或者開始升息,都對特別股沒有造成大礙。根據Bloomberg統計,過去美國縮減QE在2013年12月31日至2014年10月31日,特別股指數的報酬為14.1%。2015年12月31日至2017年9月30日美國單純升息期間,特別股指數的報酬為12.6%,皆有亮眼的表現,可做為將來貨幣正常化的配置資產之一。

持續寬鬆政策提供企業有利籌資環境,5月特別股市場的淨供給略有增加,特別股指數總成分檔數則維持逾200檔,沒有改變。在投資人追逐優質收益來源下,整體市場吸納供給的情況良好。根據Bloomberg統計,市場上所有特別股,總計5月有九檔特別股信評被調升、二檔被調降,升降評的比值明顯上升,整體特別股市場的信用風險程度較低。

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