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Fed意外偏「鷹」法人:布局美債反向ETF防貨幣政策轉向

2021-06-24 08:39經濟日報 記者廖賢龍/即時報導
ETF
  • Fed
  • 美國聯準會

美國聯準會(Fed)6月利率決策會議意外釋出鷹派訊息,消息一出美國各天期公債殖利率全面走高,美債10年期殖利率更彈升8.3個基點(1基點為0.01個百分點)至1.57%,重新站回1.5%的重要支撐關卡,元大投信研究團隊表示,預期在基本面持續轉好下引領長天期美債殖利率利率向上,建議投資人可評估自身風險屬性、適度布局美債反向ETF。

Fed 6月利率決策會議,雖維持基準利率0~0.25%和每月1200億美元的購債規模不變,但上調超額準備金(IOER)與隔夜反向附買回操作(ON RRP)利率各5個基點,並指開始討論縮減購債計畫,點陣圖亦顯示2023年將升息兩次。

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此外,相較4月聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議聲明稿新增疫苗施打降低疫情傳播和對經濟衝擊的論述,並維持經濟活動和就業狀況進一步轉強的措辭,大幅上調今年GDP和PCE的預測,2021年GDP從6.5%上調至7%,而PCE從2.4%上調至3.4%,核心PCE從2.2%上調至3.0%。

Fed主席鮑威爾雖稱通膨數據快速增長,主因為短缺的供給和低基期因素,並以近期木材價格至高位下跌為例,認為隨時間推移通膨將回落,重申通膨回升僅是暫時現象;但觀察聯準會對於通膨預測風險權重大幅走高,意謂多數委員對於未來通膨前景不確定性增高,若下半年通膨未如預期回落,Fed寬鬆政策態度有加速轉向的風險。

利率點陣圖也透露出寬鬆政策未來將逐漸轉向,2022和2023年分別已有3、6位委員上調對利率的看法,並預計2023年底,上調兩碼至0.5%~0.75%。會議後市場偏鷹派解讀,美元指數回升至91以上,2年期美債殖利率彈升4.2個基點至0.20%,10年期美債殖利率彈升8.3個基點至1.57%,重返1.5%的重要關卡,美股短線呈震盪收跌。

元大美債20反1 ETF(00681R)研究團隊表示,從這次FOMC會議結果與眾多經濟數據來看,Fed貨幣政策已來到分水嶺,短期Fed將維持寬鬆環境,但應不會再擴大寬鬆規模,投資人可適時布局美債反向ETF,提防下半年貨幣政策轉向風險。

元大美債20反1 ETF研究團隊提醒,反向一倍ETF以追蹤每日指數報酬率反向一倍為目標,而非該指數一段期間內累積報酬率的反向一倍,簡而言之,反向倍數關係僅限「單日有效」,故不宜以長期持有反向型ETF之方式獲取累積報酬率。

目前國際金融市場受新冠疫情等眾多不確定因素影響,後勢仍可能出現大幅震盪,槓桿與反向型ETF適合短線操作,投資人須多加留意進場時間點,謹慎評估及評量自身風險屬性與商品適合度,並嚴設停利停損點。

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