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台股早盤一度跌逾百點失守17,200 回測季線 09:15

全球市場觀測站/短天期高收債 吸睛

2021-06-21 00:05經濟日報 記者王奐敏/台北報導
高收益債
  • 債券
  • Fed

布局短天期債能降低對利率波動的敏感度,專家點名高收益債、新興市場債。(本報系資料...
布局短天期債能降低對利率波動的敏感度,專家點名高收益債、新興市場債。(本報系資料庫)
上周全球股債市轉趨震盪整理,漲跌互見,市場關注美國聯準會(Fed)利率會議,由於Fed傳遞出鷹派看法,短期內恐將影響市場情緒,造成盤勢持續震盪。

野村投信表示,上周Fed釋出強烈的鷹派訊號,多數官員預期疫後首次升息提前至2023年,且在2023年底前將有二次升息,恐將造成市場短線震盪。但此次Fed尚未減少購債規模,仍保持每月1,200億美元的購債金額,即使之後可能減少,也還是將資金持續注入市場,且美國財政部將釋放資金,因此資金面依舊寬鬆。此外,Fed釋出的訊息亦顯示官員對美國經濟前景具信心,在景氣增溫環境下,企業獲利可望持續成長,對股市亦為有利因素。

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債市方面,上周美債殖利率反彈,多數信用債券出現小幅拉回,美元高收益債與亞洲高收益債走勢領先。在利率上升及全球經濟復甦環境下,整體債券市場將面臨壓力,但是高收益債券表現應會優於投資級債券,因為高收益債券信用利差較大。只要Fed採取緩步緊縮貨幣政策方式,即使後續公債殖利率走高,債市遭遇的拋售程度將相對溫和。

野村投信指出,目前全球在低利環境下,投資人追求收益心態不變,具備高殖利率的高收益債企業,財務體質受惠於景氣復甦而增強,整體高收益債違約率降低,投資吸引力提升。亞洲高收益債目前殖利率高達7.21%,新興市場高收益企業債也有5.25%,可望吸引更多投資目光。此外,商品價格上漲,有利新興市場債券,因為許多新興市場國家是主要的原物料出口國,亞洲是全球主要的出口地區,因此亞洲也是西方國家寬鬆政策的主要受益者。

富蘭克林證券投顧表示,美國強勁經濟成長,預估殖利率曲線有機會持續趨陡,因此布局短天期債仍能降低對利率波動的敏感度,預期未來六至12個月風險性資產仍較具投資吸引力,例如高收益債及新興市場債等。

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