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境內高收債基金 魅力足

2021-06-17 00:15經濟日報 記者王奐敏/台北報導
債券
  • 高收益債
  • 風險性資產

伴隨全球經濟邁向復甦,債市也來到利率及通膨的轉折點。經濟重啟為主要利多,利率雖有走升壓力,高收益債收益率仍具吸引力。法人表示,多項指標顯示金融市場風險偏好仍佳,全球利率攀升,持續看好信用債,因利率風險較低且可受惠違約率下降、有利吸引市場資金。

以境內高收益債券基金為例,根據投信投顧公會統計,截至5月底,該類型規模增胖至2,007億元,5月單月淨申購達38.62億元。

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安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,今年以來美國10年期公債殖利率急速彈升,短期或許已來到滿足點,但至今年年底利率仍有上彈空間,主因明年聯準會勢將進行量化減縮,至於市場關心的升息則可能要至2023年才會啟動。高收益債違約率可望進一步下滑,未來12個月預估降至2.6%,主要是受惠於更低的融資成本和寬鬆借貸環境。

由於愈接近年底市場將逐漸反映量化縮減,因此美10年期債殖利率年底將逐漸往1.8至2%走揚,建議仍要維持較短存續期。儘管利率政策的變化可能引發市場波動,但長期來看美國風險性資產將反映基本面好轉。

謝佳伶指出,面對市場邁向復甦,債券策略對於長短存續期的管理格外重要。短年期高收益債券策略,一來受惠於存續期較短、相對其他債券較不易受利率走升影響,因此波動度相對較低、也具有高性價比;其次,這類債券所提供的收益表現也可補強保守債券收益率過低的狀況。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,隨美歐管制措施解除令經濟加速復甦,主要央行重申短期無意改變寬鬆基調,中國大陸經濟穩健復甦有望降低宏觀政策趨緊風險,有助具收益與信用利差優勢的中國高收益債券市場。

此外,在利率上升環境下,市場較偏好存續期間較短的債券,相較於全球主要高收益債券指數,中國高收債券具低存續期間、低波動度、低利率敏感度優勢,目前中國高收債券存續期間僅2.2年。

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