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風險債息收誘人 優選

2021-06-16 00:22經濟日報 記者張瀞文/台北報導
新興市場
  • 原物料
  • 高收益債

美國通貨膨脹壓力上揚,但市場人士普遍認為,美國聯準會(Fed)短期仍不會升息。基金公司指出,在低利率時代,追求收益的需求仍大,高收益債及新興市場債等風險債券仍具有收益的吸引力。

鋒裕匯理投信分析,現今市場有三大亮點趨勢值得關注。首先,是美國實質利率已為負值,市場資金勢必追求更高收益的資產。彭博資訊統計,美國的實質利率為負0.9%,追不上通膨。

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鋒裕匯理投信指出,儘管新興市場的通貨膨脹率也在上升,但新興市場債擁有較高的殖利率,因此仍保有較佳的實質利率。現階段無論是法人或零售投資人,對於收益的追求仍熱烈,看好資金會流向擁有較佳殖利率的新興市場債券、高收益債等。

其次,全球疫苗施打率攀升,加速全球經濟成長。鋒裕匯理投信表示,美歐將邁向群體免疫,經濟解封在即。今年下半年,預期成熟國家供給過剩的疫苗將流向新興市場,推升新興國家施打疫苗的進度。今年整體新興市場的成長率保守預估將達6.3%,優於成熟市場的4.7%。

第三,通膨走揚,有利相關原物料企業及國家。原油、銅礦等原物料價格上漲,可留意相關原物料發債企業後市。

鋒裕匯理投信舉銅為例,銅是綠色轉型不可或缺的金屬之一,未來20年,銅需求預估每年將成長2%。但銅礦開採仍集中在少數國家,如智利、祕魯、剛果共和國及尚比亞等,市場將遭遇結構性短缺問題。

至於路博邁投資團隊,最近則上調新興市場本地貨幣債展望,主要有兩大原因。一是預期成熟國家利率上升幅度將較年初和緩,降低市場波動度。二是高殖利率的本地債已過度修正,評價面出現吸引力。

路博邁投資團隊認為,目前的風險溢價已過度反映升息預期以及流動性緊張,當前有利因素將推升新興市場本地貨幣債表現,包括大宗商品價格的支撐、暫時性通膨壓力將逐漸消退、多數經濟體尚未完全從疫情衝擊中恢復等。

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