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特別股擁三優勢 抗通膨

2021-06-09 00:24經濟日報 記者廖賢龍/台北報導
Fed
  • 貨幣政策
  • 美國聯準會

美國聯準會(Fed) 多位官員談話淡化通膨風險,加上美國最新5月消費者信心指數下滑且低於市場預期,市場對通膨預期跟著回落,美國10年期公債殖利率近期維持1.6%水平。柏瑞投信表示,雖然短期通膨急遽升溫的可能性不高,但若要因應未來通膨可能持續走升及Fed如果提前縮表,具有三大投資優勢的特別股,可作為戰略性的資產配置之一。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,在歷史經驗裡,Fed貨幣政策轉向或是縮表的情況下,會造成風險性資產的拉回或者修正,不過,特別股具有三個優勢,可面對將來通膨升溫、貨幣政策可能趨緊的轉變。

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第一個優勢是,特別股以美元作為計價基礎。在縮表的時候,非美元的資產會承受資金撤回美國的壓力,包括像是脆弱五國、雙赤字嚴重的新興國家等,恐會發生資金大幅回流美國的情況。先前美元貶值的趨勢,也可能會反轉變成美元升值的情況。但特別股的最大優勢就是美元計價,所以較不會直接承受美國縮表的衝擊。

第二個優勢是,特別股大部分是投資等級的信評。特別股的發行公司大多是金牛產業,就是現金流量穩定、經營較不受景氣循環的影響,譬如說,銀行、保險、電信公司、公用事業、水利工程和天然氣公司等。這些公司收入穩定,財務體質相對健全,所以投資信評也相對穩定,較不易受到縮表所造成利差擴大的風險。

第三,未來資金可能由追逐成長股票轉為追逐收益。今年以來市場高檔拉回較多的資產,以股票資產居多,尤其是科技類股的波動相對較大,使得投資人可能會開始考慮,把資金從風險已相對較高的成長股票,轉為追逐具有相對較高收益的資產。

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